> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商贸零售行业周报总结（2023年07月31日-08月04日） ## 核心内容概览 本报告聚焦于2023年8月上旬商贸零售行业的市场表现、政策支持、行业动态及投资建议，涵盖传统零售、电商及黄金珠宝三大细分领域，分析政策导向对行业的影响，并提供具体投资标的推荐。 ## 主要观点 - **政策支持消费复苏**：国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，明确支持恢复和扩大消费，强调高质量发展与共同富裕，推动消费场景创新与数字化转型。 - **消费复苏持续**：政策利好下，消费市场有望延续复苏态势，尤其关注农村消费与即时零售的发展潜力。 - **行业表现良好**：本周商贸零售（中信）指数上涨1.92%，跑赢沪深300指数1.23个百分点，位列30个中信一级行业第8位。 - **重点公司表现分化**：部分个股如步步高、华联综超、通程控股涨幅显著，而中兴商业、潮宏基、老凤祥等则出现下跌。 - **电商持续创新与扩张**：各电商平台积极布局农村市场、即时零售及新品牌孵化，如阿里巴巴“千星计划”、京东拼拼拓城、1688提供“一键继承”工具等。 - **黄金珠宝需求回暖**：黄金珠宝行业上半年表现强劲，金饰需求同比增长17%，硬足金产品成为市场亮点，行业景气度较高。 - **投资建议为“增持”**：分析师维持对商贸零售行业的“增持”评级，重点推荐具备供应链优势、新业态布局及低估值的行业龙头。 ## 关键信息 ### 传统零售 - 政策支持恢复和扩大消费，强调高质量供给与普惠性消费。 - 上海崇明首家盒马奥莱店预计8月底开业，盒马与迪士尼达成深度合作。 - 永辉超市通过产地助农直播及生鲜直采策略提升品牌影响力。 - 天福便利试水“外卖仓”，聚焦即时零售。 - 建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、孩子王、重庆百货、值得买等。 ### 电商 - 国家发改委鼓励农村直播电商和即时零售发展。 - 亚马逊推出订单存档政策，Prime会员日广告支出大幅增长。 - 京东拼拼新增合肥站点，淘工厂启动“源头百厂计划”。 - 天猫启动“千星计划”，每年孵化1000个千万级新品牌。 - 1688推出“一键继承”工具，助力电商互联互通。 - 速卖通带动韩国跨境电商成交额创新高。 - 建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会、焦点科技、返利科技等。 ### 黄金珠宝 - 2023年上半年中国金饰需求328吨，同比增长17%。 - 硬足金产品因性价比高成为消费亮点。 - 六福集团拟收购金至尊控制性股权。 - 开云集团珠宝业务表现亮眼，实现强劲增长。 - 建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基等。 ## 投资建议 ### 投资主线一 - 以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，关注京东集团、阿里巴巴、美团、拼多多、唯品会等。 ### 投资主线二 - 关注超市及折扣零售业态，如永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、孩子王等。 ### 投资主线三 - 疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，如周大生、老凤祥、潮宏基等。 ## 风险提示 1. **经济复苏不及预期**：宏观经济影响居民消费，若经济增速放缓，可能抑制消费需求。 2. **政策趋严风险**：反垄断与数据安全监管政策可能限制企业扩张及投融资。 3. **行业竞争加剧**：市场竞争可能进一步压缩企业利润空间。 4. **门店扩张不及预期**：若门店新增及改造进度不达预期，可能影响营收增长。 5. **新业态转型不及预期**：创新业务是否能带来预期收益仍需市场验证。 ## 行业动态跟踪 - **传统零售**：盒马、永辉超市、天福便利等在社区及农村市场积极布局。 - **电商**：亚马逊、京东、天猫、1688等平台持续推进数字化转型与全球化布局。 - **黄金珠宝**：六福集团拟收购金至尊，世界黄金协会报告指出中国金饰需求强劲。 ## 本周行情回顾 - **板块表现**：商贸零售（中信）指数上涨1.92%，跑赢沪深300指数。 - **个股表现**：步步高、华联综超、通程控股涨幅较大；中兴商业、潮宏基、老凤祥跌幅明显。 ## 附录信息 - **行业动态**：涵盖政策、资本、上市公司公告及半年报披露日期。 - **投资评级体系**：采用相对评级，明确各评级含义及适用范围。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，亦不承担相关责任。 ## 图表信息 - 图1：本周主要指数涨跌幅 - 图2：今年以来主要指数涨跌幅 - 图3：本周中信一级行业指数涨跌幅对比 - 图4：本周零售子版块涨跌幅 - 图5：今年以来零售子版块涨跌幅 ## 表格信息 - 表1：本周零售行业涨幅前五名个股 - 表2：本周零售行业跌幅前五名个股 - 表3：本周商贸零售上市公司重点公告 - 表4：零售行业上市公司2023年半年报预计披露日期