20170504-招商证券-证券投资基金2016年年报分析_权益基金未获正收益_债券基金整体微幅盈利_11页_398kb_398kb

2016年证券投资基金年报分析总结

核心内容概述

2016年，中国证券投资基金市场整体表现不佳，主要受A股市场低迷和债券市场波动影响。股票型基金和混合型基金均出现亏损，而债券型基金、货币市场基金以及QDII基金则整体微幅盈利。基金费用有所下降，但管理费、托管费和销售服务费等仍为主要支出项。机构投资者在基金市场中的占比持续上升，尤其是保本型基金和QDII基金，反映出其风险偏好降低，更倾向于全球资产配置。

主要观点与关键信息

市场表现

• 股票市场：整体表现低迷，各主要指数均大幅下跌，其中沪深300指数下跌11.3%，中小板指下跌22.9%，创业板指下跌27.7%。
• 债券市场：波动剧烈，中债总全价指数下跌1.8%，各类债券均出现不同程度的跌幅。
• 货币市场：利率持续上行，七天逆回购利率均值为2.6%，货币基金市场规模稳定。

基金投资业绩

• 股票型基金：平均净值增长率-9.8%，亏损约-943.1亿元。
• 混合型基金：平均净值增长率-4.9%，亏损约-1,583.8亿元。
• 债券型基金：平均正收益0.7%，盈利约141.6亿元。
• 货币市场基金：平均收益率1.9%，收入约1,497.7亿元。
• QDII基金：受益于海外市场表现，平均净值增长率6.4%，盈利约73.6亿元。

基金收入结构

• 基金收入主要来自股票、债券、银行存款和买入返售金融资产。
• 股票投资收入为-2,644.3亿元，债券投资收入为805.2亿元，银行存款收入为893.3亿元，买入返售金融资产收入为150.6亿元。
• 公允价值变动损益是基金利润中未真正实现的部分，需注意其对利润的潜在影响。

本期利润分析

• 全市场基金2016年利润总额为-2,388.1亿元。
• 股票型和混合型基金亏损严重，合计约-3,000亿元。
• 债券型基金、货币型基金和QDII基金均获得正向利润。
• 期末可供分配利润为2,357.4亿元，实际发放红利3,820.3亿元。

基金费用分析

• 总体费用：2016年基金总费用为862.9亿元，同比下降134.2亿元。
• 费用构成：管理费（60.3%）、交易费用（16.2%）、托管费（13.4%）为主要支出。
• 费用变化：
  • 管理费：总计499.0亿元，同比上升5.5%。
  • 托管费：总计111.0亿元，同比上升15.2%。
  • 销售服务费：总计69.1亿元，同比上升21.2%。
  • 交易费用：总计134.2亿元，同比下降134.2亿元，主要因股票市场低迷导致交易量减少。

持有人结构变化

• 基金总规模为91,582.2亿元，同比上升9.5%。
• 机构投资者持有比例上升，其中ETF基金、债券型基金和封闭式基金的机构持有比例分别为82.7%、66.1%和55.3%。
• 保本型基金和QDII基金的机构持有比例大幅上升，表明机构投资者风险偏好降低，开始布局海外市场。

总结

2016年基金市场整体表现不佳，但部分基金类别仍保持盈利。股票市场低迷是导致偏股型基金亏损的主要原因，而债券市场波动虽大，但债券型基金仍微幅盈利。QDII基金因海外市场表现较好，实现正收益。基金费用总体下降，但管理费、托管费和销售服务费仍是主要支出。机构投资者占比上升，尤其是对保本型基金和QDII基金的配置增加，显示其风险偏好降低和全球化资产配置趋势。