20170504-长城证券-机器人行业年报分析_汽车自动化持续回暖_3C自动化和服务机器人延续景气_20页_1mb

机械设备行业专题报告总结

核心内容概览

本报告分析了2016年机械设备行业，特别是机器人行业的整体及细分板块表现。整体来看，机器人行业在2016年实现了显著的盈利增长，营收与净利润均同比增长超过20%。其中，汽车自动化、3C自动化和服务机器人板块表现尤为突出，分别实现营收增长44.65%、32.53%和37.51%，净利润增长分别为92.70%、68.30%和52.97%。物流自动化和仪器仪表机床板块则呈现不同程度的改善。报告还对各板块的未来发展趋势进行了预测，并推荐了重点投资标的。

主要观点

1. 机器人行业整体盈利状况改善

• 2016年机器人行业整体营收1858.54亿元，同比增长28.04%；净利润122.35亿元，同比上升23.64%。
• 第四季度盈利改善明显，营收同比增速达45%，净利润同比增速超过60%。
• 服务机器人、3C自动化和汽车自动化板块是主要增长动力。

2. 汽车自动化板块持续增长

• 2016年营收362.65亿元，同比增长44.65%；净利润11.66亿元，同比增长92.70%。
• 汽车自动化是工业机器人传统应用领域，未来3年复合增长率预计超过5%。
• 中国工业机器人销量年均复合增长率达32%，目前制造业机器人渗透率约为世界平均水平的一半。

3. 3C自动化板块表现亮眼

• 2016年营收429.03亿元，同比增长32.53%；净利润36.74亿元，同比增长68.30%。
• 苹果产业链推动了自动化设备需求的增长，带动行业高景气。
• 重点推荐智云股份、联得装备和劲拓股份等企业，其在平板显示模组、触控模组及手机产业链方面有显著表现。

4. 服务机器人板块发展潜力巨大

• 2016年营收3180.80亿元，剔除美的集团和青岛海尔后，营收增长37.51%。
• 第四季度营收超160亿元，净利润增幅近150%。
• 未来增量市场主要来自发展中国家的市场渗透率提升，预计中国服务机器人市场将持续爆发。

5. 物流自动化市场前景广阔

• 2016年营收125.60亿元，同比增长21.15%；净利润增长4.87%。
• 中国自动化物流装备系统市场规模预计到2020年将达1745亿元，其中自动化输送+分拣设备市场规模达689.3亿元。
• 重点推荐永利股份和五洋科技，其在智能分拣系统和立体停车库领域有显著增长。

6. 仪器仪表机床板块盈利改善

• 2016年营收增长10.11%，净利润同比下降14.92%。
• 降幅持续收窄，第三季度净利润远超去年同期，盈利有望持续改善。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

行业增长趋势

• 汽车自动化：预计未来3年复合增长率超过5%。
• 3C自动化：预计将成为机器人领域最大的应用市场，自动化升级空间巨大。
• 服务机器人：未来5年市场规模有望达300亿元，发展潜力巨大。
• 物流自动化：预计未来5年市场将超千亿，增长潜力显著。

未来投资主线

3C自动化

• 智云股份：绑定苹果产业链，营收增长显著。
• 联得装备：技术储备丰富，有望在OLED领域取得突破。
• 劲拓股份：绑定苹果大客户，指纹模组贴合机将成为新的利润增长点。

服务机器人

• 巨星科技：布局服务机器人业务，具备增长潜力。
• 雷柏科技：消费级无人机领域有较大发展空间。
• 康力电梯：关注家庭教育娱乐机器人方向。
• 博实股份：积极布局手术机器人，已有明显进展。

物流自动化

• 永利股份：智能分拣系统领先，未来增长可期。
• 五洋科技：智能车库龙头，传统主业回暖。
• 山东威达：掌握智能物流核心技术，积极布局物流自动化。

风险提示

• 大盘系统性风险
• 下游行业需求低于预期
• 并购进度不及预期
• 公司项目进展低于预期
• 研发进展慢于预期
• 市场开拓不及预期

结论

2016年机器人行业整体盈利状况向好，汽车自动化、3C自动化和服务机器人板块表现尤为突出，未来增长潜力巨大。报告重点推荐了智云股份、联得装备、劲拓股份、永利股份、五洋科技、巨星科技、雷柏科技、康力电梯、博实股份等企业，认为这些公司在各自细分领域具有显著竞争优势和增长空间。同时，报告指出行业未来的发展趋势和潜在风险，为投资者提供了全面的参考。