公募基金2022年报收入利润费用分析：基金整体利润由正转负，股债市场收入贡献均大幅下滑-20230409-招商证券-47页_1mb

公募基金2022年总结

核心内容概览

2022年，公募基金市场整体表现不佳，基金总收入和利润均由正转负。A股市场大幅调整，各类宽基指数均下跌，而债券市场表现相对平稳，但整体收益有限。基金公司自身盈利能力分化，部分公司表现优异。

基金市场概况

• 市场表现：2022年A股市场整体大幅调整，万得普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数年度收益率分别为-19.9%和-21.0%。债券市场表现较为低迷，中债新综合指数收益率为3.3%，信用债指数收益率为-0.07%。
• 基金数量与规模：截至2022年底，全市场共有10,294只公募基金，总管理规模约25.4万亿元，同比上涨0.6%。其中，非货币基金管理规模为15.2万亿元，同比下降4.3%。
• 主动管理权益类基金：主动管理权益类基金数量为2,604只，总管理规模约3.5万亿元，同比下降19.2%，为2018年以来首次下降。

基金收入分析

• 总收入：2022年全市场公募基金总收入约为-12,129.9亿元，较2021年大幅下降，由正转负。
• 收入来源：
  • 股票市场投资收入：-16,279.0亿元，同比由正转负，下降幅度较大。
  • 债券市场投资收入：3,131.8亿元，同比下降25.3%。
  • 基金市场投资收益：-790.0亿元，主要来自FOF基金和ETF联接基金。
  • 其他投资收益：包括银行存款利息收入、买入返售金融资产收入等，合计约634.8亿元。

基金利润分析

• 利润总额：2022年全市场公募基金利润总额为-13,532.7亿元，其中本期利润扣减公允价值变动损益后的净值为-4,538.4亿元，整体公允价值变动损益为-10,098.0亿元。
• 分类型利润：
  • 股票型基金：整体利润为-5,087.7亿元，已实现收益为-1,987.6亿元，公允价值变动损益为-3,578.4亿元。
  • 混合型基金：整体利润为-10,044.8亿元，已实现收益为-5,154.2亿元，公允价值变动损益为-5,385.6亿元。
  • 债券型基金：整体利润为897.7亿元，其中部分债券基金如短期纯债型、中长期纯债型、混合债券型一级基金等获得正利润。
  • 国际（QDII）基金：整体利润为-329.7亿元。
  • FOF基金：整体利润为-146.2亿元。
  • 另类投资基金：整体利润为14.0亿元，受益于黄金价格上涨。
  • 货币市场型基金：整体利润为1,157.7亿元，同比下降12.2%。

基金公司自身收入&利润分析

• 净利润排名：易方达基金、工银瑞信基金、华夏基金等公司净利润较高。
• ROE排名：浙商基金、富国基金、易方达基金等公司的ROE超过10%，盈利能力较强。
• 总利润/总规模比率：中加基金、中银国际证券、上银基金等公司的比率较高，其中中加基金达到1.8%。

基金费用分析

• 总体费用：2022年全市场基金总费用约为2,418.8亿元，管理费占比最大，约为59.5%，同比上涨1.7%。
• 管理费：易方达基金、广发基金、富国基金等公司的管理费总额最高，其中中欧基金的管理费/总规模比例最高，达1.06%。
• 客户维护费：全市场客户维护费总额约为408.2亿元，占管理费总额的28.4%。农银汇理基金、前海开源基金、东证资管等公司的客户维护费/管理费比例较高。
• 交易佣金：富国基金、汇添富基金、易方达基金旗下的基金交易佣金最高，排名前十的基金公司和证券公司佣金均同比下降。

投资者结构

• 机构投资者比例：全市场基金机构投资者持有比例为46.9%，同比上升。
• 不同类型基金：
  • 股票型基金、混合型基金、国际（QDII）基金、FOF基金的机构投资者比例同比上升。
  • 债券型基金、另类投资基金等的机构投资者比例同比下降。

基民获得感

• 加权平均净值利润率：2022年，全市场主动管理权益类基金的加权平均利润率约为-25.6%，债券型基金约为1.3%。
• 表现较好的基金公司：
  • 主动权益基金：华商基金、安信基金、交银施罗德基金等公司的主动权益基金规模加权平均利润率表现较优。
  • 债券型基金：新疆前海联合基金、蜂巢基金、泰达宏利基金等公司的债券型基金规模加权平均利润率表现较优。

风险提示与分析师承诺

• 风险提示：本报告仅作为投资参考，过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议或收益保证。
• 分析师承诺：报告内容基于分析师的研究观点，不与分析师薪酬直接相关。

评级说明

• 股票评级：基于6-12个月内公司股价相对基准指数的预期表现，分为强烈推荐、增持、中性、减持。
• 行业评级：基于行业基本面和指数表现，分为推荐、中性、回避。

重要声明

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