20160309-中国银河-社会服务行业每日动态_联合国机构_中国将保持第一大出境游市场地位_12页_1mb

报告摘要

旅游行业动态与公司公告总结

核心内容

中国出境游市场持续领先
- 联合国世界旅游组织（UNWTO）预测，2016年中国将保持全球第一大出境游市场地位，尽管经济增速放缓，但全球旅游业预计增长3.5%-4.5%，2015年增长率为4.4%。
- 长期来看，旅游业年均增长率预计为3.8%，到2020年旅游市场规模将显著扩大。
政策支持与市场潜力
- 两会期间，“落实带薪休假制度”成为推动旅游业增长的重要议题。通过优化休假制度，可提升居民出游频率，缓解旅游高峰期压力，促进错峰旅游。
- 预计到2030年，中国城乡居民年人均出游将超过6次，出境旅游将达到2亿人次，旅游市场规模有望突破80亿人次。
分享经济推动旅游行业创新
- 中国分享经济市场规模达19560亿元，参与人数超过5亿人，预计未来五年年均增长40%，到2020年将占GDP比重10%以上。
- 分享经济在旅游住宿领域尤为突出，如小猪短租平台，个人房东和整租房源占比持续上升，平台正通过信用体系（如芝麻信用）增强用户信任。
公司动态与投资布局
- 国旅联合：与全资子公司共同投资设立合伙企业“国旅文投中心”，总投资2亿元，其中当代集团出资1.7亿元（85%），国旅联合出资3000万元（15%），旨在推动公司战略转型和业务布局。
- 桂林旅游：权益变动后，控股股东持股比例由33.87%降至7.06%，但其一致行动人仍持有17.87%的股份，桂林市国资委仍是实际控制人。
行业竞争与补贴策略
- 专车市场进入“补贴大战”，滴滴、Uber、易到等平台通过价格优惠争夺市场份额。其中，滴滴市场占有率87.2%，Uber占30%-35%。
- 易到采取差异化竞争策略，聚焦高端用户，避免对传统出租车市场造成冲击。

主要观点

旅游业增长潜力巨大：中国旅游市场仍处于快速发展阶段，出境游持续领先，未来增长空间广阔。
政策推动是关键因素：带薪休假制度的落实有助于释放旅游消费潜力，提升旅游体验。
分享经济助力旅游创新：以短租为代表的分享经济模式正在改变传统旅游住宿格局，推动个性化、人情味旅游体验。
行业竞争激烈：专车平台通过补贴大战抢占市场，但需关注长期可持续性及合规问题。
公司战略转型：国旅联合通过设立国旅文投，拓展投资渠道，提升市场竞争力。

关键信息

一、UNWTO报告要点

2016年中国将继续保持全球第一大出境游市场地位。
全球旅游业预计增长3.5%-4.5%，2015年增长率为4.4%。
长期预测：到2020年全球旅游年均增长率为3.8%。
建议：各国需优化旅游环境、推动技术创新、注重可持续发展。

二、中国出境游数据

2015年中国公民首站赴欧盟国家人数达342.76万人次，同比增长22.9%。
欧盟国家来华人数达298.41万人次，持续处于高位。
中国居民人均每年出游仅2.6次，远低于发达国家平均水平。

三、分享经济发展趋势

2015年中国分享经济市场规模为19560亿元，参与人数超5亿。
分享经济预计未来五年年均增长40%，2020年占GDP比重将达10%以上。
小猪短租平台主导住宿分享，个人房东和整租房源占比超过60%和73%。
信用体系（如芝麻信用）在消除陌生人信任障碍方面发挥重要作用。

四、公司公告摘要

1. 国旅联合

与全资子公司共同设立“国旅文投中心”，总投资2亿元。
国旅联合出资3000万元（15%），全资子公司出资1000万元（85%）。
旨在加快公司战略转型，拓宽投资渠道，提升市场竞争力。

2. 桂林旅游

权益变动前，控股股东持股33.87%，变动后降至7.06%。
五洲旅游仍持有10.81%的股份，控股股东及其一致行动人合计持股17.87%。
桂林市国资委仍是桂林旅游的实际控制人。

五、行业竞争与补贴策略

滴滴、Uber、易到等平台通过价格补贴争夺市场，但需注意长期盈利模式。
滴滴市场占有率87.2%，日订单量达400万。
Uber在中国占30%-35%市场份额，部分城市推出差异化优惠策略。
易到采取高端定位，避免对传统出租车市场形成直接冲击。

行业与公司数据概览

行业数据（2015三季 vs 2016预测）

板块名称	市盈率（2015三季）	预测市盈率（2016）	市净率（2015三季）	市销率（2015三季）
SW休闲服务	68.19	35.06	4.42	5.66
SW景点	51.24	35.67	4.95	14.82
SW人工景点	61.93	39.03	7.01	26.91
SW自然景点	42.74	32.45	3.70	9.77
SW酒店	89.82	41.75	3.74	8.67
SW旅游综合	64.23	32.64	4.21	3.90
SW餐饮	-387.22	49.51	7.96	8.83

公司股价表现（部分）

代码	名称	收盘价	涨跌幅	市值（亿元）	EPS	PE
000430.SZ	张家界	12.05	+3.43%	20.17	0.25	48
600258.SH	首旅酒店	19.60	+2.14%	18.09	0.52	38
000802.SZ	北京旅游	23.39	-1.65%	61.96	0.11	214
600358.SH	国旅联合	10.32	-3.91%	36.99	0.04	25
000978.SZ	桂林旅游	11.09	-3.40%	26.41	0.11	97

评级标准

评级	定义
推荐	公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
谨慎推荐	公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
中性	公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
回避	公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上