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社会服务行业周报总结（2016年03月13日）

核心内容概述

本报告聚焦2016年3月社会服务行业（包括旅游、酒店、餐饮等）的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，A股市场在本周继续下跌，但社会服务行业周涨幅为+0.63%，显示出一定的抗跌性。同时，行业基本面保持稳定，政策环境持续改善，国内外旅游市场发展态势良好，预计未来将保持增长。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指下跌-2.22%，深证成指下跌-1.82%，社会服务行业微涨+0.63%，但整体市场情绪仍偏谨慎。
• 流动性与政策：国内流动性保持稳健，央行采取“实时模式”进行管理，避免流动性危机。两会召开后，政策氛围偏暖，供给侧改革和国企改革成为关注重点。
• 投资建议：市场仍处于探底阶段，不宜盲目乐观。应关注有稳定业绩预期的成长股，左侧布局国企改革及出境游相关标的。
• 行业趋势：预计2016年旅游市场将呈现结构性行情，出境游市场持续增长，中国将保持全球第一大出境游市场地位。

关键信息

1. 国内市场表现

• A股总市值：443,877.76亿元
• 流通A股市值：326,680.27亿元
• 年初至今涨跌幅：-25.63%
• 市盈率：34.40
• 市净率：4.34
• 市销率：5.56

2. 行业走势

• 社会服务行业：周涨幅+0.63%，成交量169.30亿元，环比下跌-22.06%。
• 各子板块表现：
  • SW休闲服务：市盈率67.01，预测市盈率34.40
  • SW景点：市盈率49.81，预测市盈率34.58
  • SW酒店：市盈率88.61，预测市盈率41.16
  • SW旅游综合：市盈率63.32，预测市盈率32.20

3. 个股表现

• 涨幅居前个股：
  • 神州高铁：+13.49%
  • 北京旅游：+13.04%
  • 快乐购：+10.58%
• 跌幅居前个股：
  • 世纪游轮：-10.91%
  • 桂林旅游：-9.55%
  • 曲江文化：-9.16%

4. 本周公司重要事件

• 万达院线：2016年2月票房收入9.12亿元，同比增长69.6%。公司拥有300家已开业影院。
• 国旅联合：与当代集团共同出资设立国旅文投，总规模2亿元，当代集团出资1.7亿元。
• 华天酒店：全资子公司拟投资1亿元参股江山财产保险股份有限公司，构成关联交易。
• 长白山：持股5%以上股东计划减持5,282,994股。
• 桂林旅游：控股股东持股比例由33.87%降至7.06%，五洲旅游仍持股10.81%。
• 大连圣亚：2015年实现营业收入3.05亿元，净利润4,298.72万元，同比增长11.62%。公司计划成立全资子公司圣亚（北京）投资管理有限公司。

5. 行业要闻回顾（03.07-03.13）

出境游

• 中美十年签：需在2016年11月起进行在线登记，不影响签证有效期。
• 芬兰签证中心：新增13个签证中心，提升赴芬旅游便利性。
• 联合国报告：中国将继续保持全球第一大出境游市场地位，预计2016年全球旅游业增长3.5%-4.5%。
• 中国赴欧盟游客：2015年同比增长22.9%，成为增长最快的市场之一。
• 韩国邮轮计划：发布激活邮轮产业计划，目标吸引150万邮轮游客，2017年达到200万。
• 澳大利亚十年签证：试点开展，预计2016年赴澳旅游将迎高潮，特别是自由行和亲子游。

入境游

• 北京签证预约：推出外国人签证网上预约服务，简化流程，提升效率。
• 上海入境游：上海已成为世界第四大入境旅游接待国，旅游成支柱产业之一。
• “十三五”规划：预计2020年上海接待入境游客900万人次，旅游业总收入达5000亿元。

交通运输

• 北京铁路局旅游专列：推出“踏春赏花”专列，预计全年开行100余趟，服务京津冀地区游客。
• 上海邮轮母港：2015年接待国际邮轮688艘次，增长26.9%，跻身全球第八大邮轮母港。

邮轮行业

• 邮轮在华发展：2015年全国共接待邮轮629艘次，同比增长35%。邮轮母港数量增加，市场潜力巨大。
• 包船模式：旅行社普遍采用包船模式，但面临销售压力和价格战问题。
• 邮轮产业链：国内旅游企业主要参与船票代理分销，少数涉足邮轮运营。

投资建议

• 短期策略：市场处于探底期，建议严格控制仓位，关注有稳定业绩预期的成长股。
• 中长期配置：
  • 布局迪士尼主题及股价尚未显著表现的标的。
  • 坚定布局中欧中美国际旅游年的优质出境游标的，如众信旅游、凯撒旅游。
  • 左侧布局国企改革品种，如中国国旅、号百控股、岭南控股、桂林旅游。

结论

2016年社会服务行业在政策支持和市场基本面的推动下，预计将保持结构性行情。尽管当前市场情绪仍偏谨慎，但出境游市场持续增长，政策利好频出，行业前景看好。投资者应关注政策导向和行业趋势，合理配置仓位，把握结构性机会。