20220808-国信证券-证券行业2022年8月投资策略_IPO募资增长_两融规模上升_8页_1mb

证券行业2022年8月投资策略总结

核心内容

证券行业在2022年7月整体表现呈现以下特点：

• 市场成交量略降：7月A股日均成交金额为10045.58亿元，环比下降8.78%，同比下降16.35%。
• IPO募资规模扩张：7月IPO数量为34家，募资386亿元，环比上升2.06%。
• 再融资规模显著增长：7月再融资规模达1462亿元，环比上升351.17%。
• 企业债和公司债承销规模略有下降：7月承销规模为2880亿元，环比下降6.40%。
• 两融余额上升：7月两融日均余额为16222亿元，环比上升4.17%，显示市场风险偏好有所提升。

行业估值与评级

• 当前券商PB估值为1.35倍，处于历史分位的6.74%，具备较高的安全边际。
• 对证券行业维持“超配”评级，认为行业具备良好的投资价值。

资本市场改革动态

资本市场改革持续深化，主要体现在以下几个方面：

• 民营企业债券融资支持：证监会联合发展改革委、全国工商联发布《关于推动债券市场更好支持民营企业改革发展的通知》，旨在优化民营企业融资环境、规范运营并加强跨部门协作。
• 中证1000股指期货和期权上市：中国金融期货交易所于7月22日正式推出中证1000股指期货和期权，有助于满足投资者避险需求，完善股票市场稳定机制。
• 中瑞证券市场互联互通：中瑞证券市场互联互通存托凭证业务正式开通，首批A股公司成功登陆瑞交所，拓宽了跨境投融资渠道。
• ESG评价方法发布：深交所推出国证ESG评价方法，为ESG投资提供工具支持，助力绿色低碳和高质量发展。

投资建议

在资本市场改革和市场风险偏好提升的背景下，券商板块迎来发展机遇，建议关注以下公司：

• 龙头券商：中信证券、华泰证券，因其资本实力、风险管理能力和业务布局优势。
• 特色券商：东方财富（互联网券商典范）、国联证券（小而美特色券商）。

风险提示

• 市场下跌风险：可能对券商业绩与估值修复带来不确定性。
• 金融监管趋严：政策变化可能影响行业盈利空间。
• 市场竞争加剧：行业集中度可能下降，影响盈利。
• 创新推进不及预期：改革措施落地效果可能未达预期。

重点公司盈利预测与估值

关键图表说明

• 图1：两市日均成交额及环比涨跌，显示市场成交量变化。
• 图2：IPO融资规模及环比涨跌，反映新股发行情况。
• 图3：再融资规模及环比涨跌，体现企业融资活跃度。
• 图4：企业债及公司债承销规模及环比涨跌，显示券商承销能力。
• 图5：股债两市表现，反映市场整体走势。
• 图6：日均两融余额及环比涨跌，显示市场风险偏好。
• 图8：券商指数走势（日K线），提供市场趋势参考。
• 图9：券商板块个股7月涨跌情况，展示个股表现。

投资评级说明

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