20151102-信达证券-新能源行业周报_新能源补贴下调方案利好行业长期发展_19页_1mb

新能源补贴下调方案利好行业长期发展

核心内容概述

本报告分析了2015年11月新能源行业的政策动态与市场趋势，重点讨论了光伏、新能源汽车、风电和核能行业的最新发展动向及政策影响。整体来看，新能源行业在政策引导下，正逐步从补贴依赖型向市场化、效率提升型转变，长期发展预期向好。

主要观点

1. 新能源补贴下调，利好行业长期发展

• 行业补贴政策的调整旨在推动新能源行业从高补贴依赖向市场化竞争转型。
• 光伏行业：2016年全国光伏电站标杆上网电价将下调，I类资源区从0.9元/千瓦时降至0.85元/千瓦时（下调5.6%），II类资源区从0.95元/千瓦时降至0.92元/千瓦时（下调3%）。2017年至2020年，每年将递减0.03元/千瓦时。
• 风电行业：2016年陆上风电上网电价将下调0.02~0.03元/千瓦时，未来5年逐步下降，最终目标是实现风电电价与煤电相当。
• 行业整体：政策的逐步调整有助于提升新能源行业的效率，促进技术进步和产业升级。

2. 新能源汽车拉动碳酸锂价格上涨

• 2015年新能源汽车的放量投产显著带动了锂电池正极材料需求，推动碳酸锂价格上涨近30%。
• 价格波动与市场供需密切相关，尤其是新能源汽车的快速增长。
• 青海作为锂资源大省，其盐湖提锂资源占全国83.4%，成为资本竞逐的热点。

3. 光伏行业面临补贴拖欠与限电问题

• 光伏行业存在近200亿元补贴拖欠问题，影响企业现金流及财务成本。
• 西部省份弃光率较高，成为政策关注重点，中东部地区因电力供需紧张，成为政策鼓励发展的方向。

4. 政策推动行业转型与标准化建设

• 光伏“十三五”规划强调提高转换效率、降低成本，推动全产业链竞争力。
• 行业需通过标准化建设解决融资难题，降低投资风险。
• 新材料“十三五”规划将出台，石墨烯被定位为先导产业。

5. 电力体制改革推动售电侧放开

• 售电侧放开采取“宽准入、严监管”原则，电网企业仍参与市场化售电。
• 贵州、云南被看好成为首轮电改试点省份，发电企业、地方小电网、能源服务企业将受益。
• 电力交易机构可能以子公司、控股子公司、会员制等形式独立运行。

关键信息

1. 光伏行业

• 2016年全国光伏电站标杆上网电价将下调，I类资源区下调5.6%，II类资源区下调3%。
• 2016年以后，每年递减0.03元/千瓦时。
• 2015年1-9月全国弃光电量约30亿千瓦时，弃光率10%，主要集中在甘肃和新疆。
• 行业需解决补贴拖欠与限电问题，推动市场化发展。

2. 新能源汽车行业

• 碳酸锂价格涨幅近30%，主要因新能源汽车放量投产带动锂电池需求。
• 青海盐湖锂矿资源丰富，成为资本布局重点。
• 2015年新能源汽车销量增长显著，预计2016年仍将保持增长态势。

3. 风电行业

• 2016年陆上风电电价将下调0.02~0.03元/千瓦时，未来5年逐步降低。
• 风电行业将逐步向市场化发展，推动行业转型升级。

4. 核能行业

• CAP1400主泵变频器样机通过鉴定，标志着核电配套设备国产化进程加快。
• 该设备具备大功率高压单元、全水冷变频驱动系统、三主控制器热备等创新技术。

5. 政策与市场前景

• 政策支持新能源行业长期发展，但需警惕补贴低于预期、新能源汽车发展低于预期等风险。
• 售电侧放开与电力交易机构改革将推动电力市场多元化发展。
• 光伏、风电、核电等新能源领域，将逐步实现从政策驱动向市场驱动的转变。

投资建议

1. 光伏行业

• 建议关注：林洋电子、精工钢构、森源电气、爱康科技、东方日升等。
• 分布式光伏将成为未来发展趋势，收益较好。

2. 新能源汽车行业

• 建议关注：比亚迪、国轩高科、猛狮科技、多氟多、杉杉股份、新宙邦、天赐材料、沧州明珠、科陆电子、大洋电机、正海磁材、信质电机等。
• 重点关注：猛狮科技、多氟多、*st融捷，这些公司向产业链消费端延伸，具备长期成长空间。

3. 风电行业

• 建议关注：相关公司未在报告中具体列出，但政策推动下，风电企业将受益于市场化改革。

风险提示

• 政策支持低于预期；
• 新能源汽车发展低于预期；
• 行业竞争加剧，可能影响盈利能力；
• 补贴发放不及时可能影响企业现金流。

行业研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系毕业，研究领域覆盖能源政策、油气、化工、电力、新能源等。
• 刘强：分析师，武汉大学理学学士，浙江大学金融学硕士，6年新能源行业研究经验。
• 王光兵：研究助理，北京大学凝聚态物理硕士，2014年加入信达证券研发中心。

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附：机构销售联系人