20251215-爱建证券-锂电行业跟踪_11月国内动力电池装车量和出口量同比增长_锂电材料价格趋于稳定_8页_1mb

电力设备行业总结（2025年12月15日）

核心内容概述

本报告分析了2025年11月国内动力电池及储能锂电行业的运行情况，指出行业整体需求增长，价格趋于稳定，同时对相关企业提出投资建议，并提示潜在风险。

主要观点

1. 行业表现强于大市

• 电力设备行业指数表现优于沪深300指数。
• 行业整体处于增长态势，尤其在动力电池和储能领域。

2. 动力电池与储能需求增长

• 动力电池：
  • 2025年11月国内动力电池装车量达75.3GWh，同比增长43.62%，环比增长11.56%，创年内新高。
  • 三元动力电池装车量18.2GWh，同比增长33.82%，环比增长10.30%。
• 储能：
  • 2025年1-11月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。
  • 11月国内电池产量176.3GWh，同比增长49.66%，环比增长3.34%。
  • 磷酸铁锂正极材料产量26.89万吨，同比增长29.43%，环比增长0.75%，产能利用率62.53%。
  • 11月国内新型储能应用项目新增招标容量达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高，环比增长65%。

3. 价格趋于稳定

• 材料端：
  • 工业级碳酸锂价格从高位回落，12月12日报9.40万元/吨，周降幅3.40%。
  • 磷酸铁锂（动力型）价格维持稳定，报3.91万元/吨。
  • 六氟磷酸锂价格自11月底以来保持稳定，12月13日报18万元/吨。
• 电芯端：
  • 方型磷酸铁锂储能电池均价保持稳定，100Ah、280Ah、314Ah电芯均价分别为0.385、0.310、0.310元/Wh。
  • 三元动力电芯价格在10月中旬上涨至0.43元/Wh后维持稳定。
• 储能系统：
  • 液冷集装箱储能系统均价保持稳定，其中交流侧（1h）上涨至0.78元/Wh，其他规格保持不变。

4. 海外需求增长

• 2025年11月中国动力电池出口量达21.2GWh，同比增长69.60%，环比提升9.28%。
• 全球新能源车销量在2025年10月达191.17万辆，同比增长9.75%，环比下降9.30%。

关键信息

投资建议

• 关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业。
• 建议关注锂电材料相关企业。
• 推荐企业包括：宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、多氟多（002407.SZ）。

风险提示

1. 原材料价格波动：碳酸锂等核心原材料价格大幅波动可能影响企业经营。
2. 全球需求不及预期：若新能源汽车市场增长放缓，将对锂电企业产品销量和业绩造成压力。
3. 行业竞争加剧：若行业竞争进一步加剧，企业需有效应对以保持竞争力和盈利水平。

附录：图表目录

• 图表1：国内动力与其他电池月度产量
• 图表2：磷酸铁锂正极材料产量和产能利用率
• 图表3：近期工业级碳酸锂每日均价
• 图表4：近期磷酸铁锂（动力型）每日均价
• 图表5：近期六氟磷酸锂周度均价
• 图表6：近期三元动力电芯每日均价
• 图表7：近期方型磷酸铁锂储能电芯均价
• 图表8：近期液冷集装箱储能系统均价
• 图表9：国内磷酸铁锂动力电池月度装车量
• 图表10：国内三元动力电池月度装车量
• 图表11：2024-2025年国内新型储能应用项目月度新增招标容量
• 图表12：中国动力电池出口量及增速
• 图表13：全球新能源车销量

报告来源

• 分析师：朱攀（S0820525070001）
• 联系人：陆嘉怡（S0820124120008）
• 机构：爱建证券有限责任公司
• 地址：上海市浦东新区前滩大道199弄5号
• 电话：021-32229888
• 邮箱：ajzq@ajzq.com
• 网址：http://www.ajzq.com

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