20251125-爱建证券-锂电行业跟踪_储能锂电需求向好_锂电材料价格温和抬升_9页_1mb

报告分析结论

1. 锂电行业排产与需求

• 排产情况：2025年1-10月，国内电池及磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。10月电池产量达170.6GWh，同比增长50.84%，环比增长12.83%；磷酸铁锂正极材料产量26.69万吨，同比增长45.92%，环比增长8.36%，产能利用率63.54%。
• 需求趋势：锂电材料与电芯价格温和上涨，国内磷酸铁锂、三元动力电池月度装车量分别为67.5GWh和16.5GWh，同比分别增长43.62%和35.25%。新型储能招标容量同比增85%，月度新增招标达12.7GW/38.7GWh，需求强劲。

2. 原材料与电芯价格走势

• 主要原材料价格上涨：截至2025年11月21日，工业级碳酸锂价格突破9.24万元/吨（周涨+10.13%），磷酸铁锂（动力型）价格为3.81万元/吨（周涨+8.09%），六氟磷酸锂涨至16万元/吨（周涨+13.39%）。
• 电芯与储能系统价格：储能系统价格保持稳定，磷酸铁锂电芯价格小幅回升，系统均价维持在0.43元/Wh（直流侧2h）。

3. 海外市场表现

• 出口增长明显：2025年10月中国动力电池出口量同比增长79.63%，达到19.4GWh；全球新能源车销量同比增23.53%，环比增23.02%。
• 海外政策支持：国内多省推出新型储能补贴与建设政策，推动储能需求增长。

4. 投资建议

• 核心企业推荐：关注宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、湖南裕能、容百科技等具有海外布局和储能协同优势的企业。
• 行业协同布局：建议投资锂电需求回暖的标的，包括锂电材料及电芯制造企业。

5. 风险提示

• 原材料价格波动：碳酸锂等核心原材料价格可能影响企业盈利能力。
• 全球需求不及预期：新能源汽车市场若增速放缓，将影响锂电行业表现。
• 行业竞争加剧：产能过剩风险上升，企业需有效应对市场压力。