20251223-爱建证券-锂电行业跟踪_动力电池和储能电池需求旺盛_锂电材料价格回升_8页_1mb

电力设备行业点评总结

核心内容

2025年12月23日发布的行业点评报告指出，电力设备行业整体表现强于大市，主要受益于动力电池和储能电池需求的持续增长，以及锂电材料价格的回升。报告重点分析了国内和海外市场需求、产业链排产情况、价格走势及投资建议。

主要观点

1. 行业表现

• 行业指数表现优于沪深300指数，显示电力设备行业具备较强的增长潜力。
• AI与数据中心的高景气带动了电力设备需求，尤其是供配电设备领域。
• 光储行业持续增长，海外需求旺盛，推动行业整体向好。

2. 锂电行业跟踪

• 排产情况：2025年1-11月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量均高于2024年同期。2025年11月，国内电池产量达176.3GWh，同比增长49.66%，环比增长3.34%；磷酸铁锂正极材料产量26.89万吨，同比增长29.43%，环比增长0.75%，产能利用率为62.53%。
• 价格走势：
  • 材料端：碳酸锂价格显著上涨，截至2025年12月19日，工业级碳酸锂价格为10.10万元/吨，周涨幅达7.44%。
  • 电芯端：方型磷酸铁锂储能电池均价保持稳定，三元动力电芯价格从10月中旬的0.42元/Wh提升至0.43元/Wh并维持稳定。
  • 储能系统端：液冷集装箱储能系统均价保持稳定，交流侧（1h）液冷储能系统均价上涨至0.78元/Wh，其他类型保持不变。

3. 国内需求

• 2025年11月，磷酸铁锂电池月度装车量达75.3GWh，同比增长43.62%，环比增长11.56%，创年内新高。
• 三元动力电池月度装车量18.2GWh，同比增长33.82%，环比增长10.30%。
• 2025年1-10月，国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于2024年同期，11月虽略低于2024年同期，但整体仍处于高位，EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高。

4. 海外需求

• 2025年11月，中国动力电池出口量同比增长69.60%，环比提升9.28%，出口量达21.2GWh。
• 全球新能源车销量在2025年10月达到191.17万辆，同比增长9.75%，环比下降9.30%。

关键信息

• 行业增长动力：AI与数据中心需求旺盛，推动电力设备行业整体增长。
• 锂电产业链表现：正极材料、电芯及储能系统价格均有所回升，显示行业景气度提升。
• 投资建议：重点关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业，如宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、湖南裕能、容百科技、天赐材料、多氟多等。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动可能对锂电企业经营产生影响；
  • 全球新能源车市场增长不及预期，可能影响行业业绩；
  • 行业竞争加剧可能削弱企业盈利能力和市场地位。

投资要点

• 排产增长：动力电池和磷酸铁锂正极材料排产持续增长，显示行业产能扩张。
• 价格回升：碳酸锂等核心材料价格上涨，推动电芯及储能系统价格稳中有升。
• 国内需求强劲：磷酸铁锂和三元动力电池装车量均实现显著增长，新型储能招标容量持续攀升。
• 海外出口增长：中国动力电池出口量大幅增长，显示国际市场需求旺盛。
• 推荐企业：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、湖南裕能、容百科技、天赐材料、多氟多。

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对市场指数涨幅 > 15%
  • 增持：相对市场指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对市场指数涨幅在-5%~5%之间
  • 卖出：相对市场指数涨幅 < -5%

• 行业评级：

  • 强于大市：行业表现优于市场
  • 中性：行业表现与市场持平
  • 弱于大市：行业表现弱于市场

分析师声明

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