20220221-莫尼塔投资-先进制造锂电行业周报_动力电池1月装机量同比大幅增长_原材料价格持续上涨_12页_727kb

文档总结

核心内容概述

本报告由莫尼塔研究团队发布，主要围绕中国锂电产业链的最新动态与投资建议展开，涵盖动力电池装机量、材料价格走势、行业竞争格局及企业动态等内容。报告指出，2022年1月国内动力电池装机量同比大幅增长，行业整体景气度持续上升，同时上游资源价格高位运行，预计下半年电池企业将迎来盈利拐点，锂电投资机会值得关注。

主要观点

行业基本面强劲

• 动力电池装机量：2022年1月国内动力电池装机量达16.2GWh，同比增长86.9%，环比下降38.3%。
• 细分产品表现：三元电池装机量为7.3GWh，同比增长35.2%；磷酸铁锂电池装机量为8.9GWh，同比增长172.7%，占总装机量的55%。
• 产量数据：1月动力电池总产量29.7GWh，同比增长146.2%。其中磷酸铁锂电池产量18.8GWh，同比增长261.8%；三元锂电池产量10.8GWh，同比增长57.9%。
• 市场集中度：宁德时代、比亚迪、中创新航占据前三位，合计占比78.6%，前五企业占比87.1%，前十企业占比94.8%。

材料价格走势

• 碳酸锂价格：电池级碳酸锂均价为44.54万元/吨，较上周上涨12.64%，预计价格高位持续。
• 正极材料：三元正极材料提价5.77%，磷酸铁锂价格上涨2.84%。
• 石墨化价格：中端、高端石墨化价格分别上涨9.09%和7.69%。
• 铜箔价格：6μm和8μm铜箔价格分别上涨0.52%和0.57%。
• 隔膜价格：价格保持平稳，但供给紧张，预计2023年供给压力最大。
• 六氟磷酸锂与电解液：价格保持高位平稳，市场对电解液周期性有所担忧，但头部企业受益于长协订单。

投资建议

1. 锂电池厂商：成本有望向下游传导，盈利预期拐点初现。
2. 锂电铜箔赛道：供给缺口扩大，头部企业有望量价齐升。
3. 隔膜赛道：竞争格局较好，头部企业毛利率稳定，有望受益于需求增长。
4. 正极&前驱体：产销增速可观，磷酸铁锂需求空间打开，三元正极高镍化趋势明确。
5. 电解液赛道：头部企业受益于长协订单，价格波动影响减小，新型锂盐业务增强成本优势。
6. 锂电设备：受益于国内外动力电池扩产潮，中国龙头设备企业将获取新增长点。

关键信息

• 价格传导机制：电池级碳酸锂价格持续上涨，企业与下游车企的价格谈判已落地，涨幅5-10%，基本覆盖成本影响。
• 盈利预期：预计电池企业一、二季度盈利与去年三、四季度持平，下半年有望迎来盈利拐点。
• 企业动态：
  • 特斯拉：已生产100万块4680电池，带动碳硅负极、镍、PVDF等材料需求。
  • 龙佰集团：年产20万吨锂离子电池材料项目一期投产，主要聚焦磷酸铁锂。
  • 格派镍钴：申请香港IPO，布局锂电正极材料及关键金属资源。
  • 亿纬锂能：与恩捷股份、云天化等合作，推进新能源电池全产业链项目，计划总投资约517亿元。
  • 恩捷股份：与玉溪市政府合作，布局新能源电池产业链，预计2023年全球市场占有率达30%。

风险提示

• 新能源车产销不及预期
• 政策变化不及预期
• 订单新接或交付低于预期
• 技术更新风险
• 市场竞争加剧
• 供应链短缺风险

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