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沪铝早报-2022年7月7日总结

核心内容概述

2022年7月7日的沪铝早报主要分析了铝市场的基本面、库存、期现价差、主力持仓、供需平衡及近期利多利空因素。整体来看，铝价在短期内呈现震荡弱势运行态势，长期则受到碳中和政策和地缘政治因素的支撑，但短期需求疲软及库存压力限制了上涨空间。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策控制产能扩张，供给扰动为主。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存较高但有所下降，氧化铝库存有所上升。
• 价格趋势：铝价偏空，收盘价收于20均线下，20均线持续向下运行。

2. 库存情况

• 上期所铝库存：较上周增加9508吨，达到66661吨，库存偏多。
• LME库存：较昨日减少4400吨，维持历史较低水平。
• SHFE库存：较上周减少28796吨，但国内库存整体仍处于累库状态。

3. 期现价差

• 现货价格为18240元/吨，基差为-90元/吨，贴水期货，显示市场对期货价格的预期偏弱。

4. 主力持仓

• 主力净持仓为空头，且空头增加，表明市场情绪偏空。

5. 铝价预期

• 长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，有利于铝价上涨。
• 短期则因俄乌战争带来的供应扰动与国内疫情导致的消费不畅，铝价震荡弱势运行。
• 关注18000元/吨的支撑位，建议沪铝2208合约多头持有，止损17700元/吨，目标18600元/吨。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业向更环保、高效方向发展。
• 俄乌战争：影响俄铝供应，增加全球铝供应紧张的风险。
• 能源危机：推高电解铝生产成本，支撑铝价。

利空因素

• 铝棒库存高企：库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济不景气：高铝价抑制下游需求。
• 铝价利润过高：铝价利润维持历史高位，不利于进一步上涨。

逻辑分析

• 当前市场主要受俄乌战争炒作影响，导致铝供应减少，短期支撑铝价。
• 然而，国内疫情导致消费不畅，铝棒库存仍处于高位，抑制铝价上涨动力。
• 长期来看，碳中和政策推动铝行业转型，有利于提升铝价。

数据图表参考

• 现货价格：显示电解铝现货价格及季节性走势。
• 期现价差：反映现货与期货价格的差距。
• 交易所库存：包括LME和SHFE库存变化，显示全球和国内库存状况。
• 氧化铝库存：反映氧化铝库存的季节性变化。
• 铝棒库存：显示铝棒库存及季节性趋势。
• 进口盈亏：进口利润亏损500元/吨，显示进口铝对国内市场的影响有限。
• 盘面盈亏：显示期货市场盈利情况。
• 沪伦比值：反映沪铝与伦铝的相对价格关系。
• 全球供需平衡：WBMS数据显示全球铝供需平衡情况，为市场提供宏观视角。

总结

综合来看，沪铝短期受地缘政治和能源危机支撑，但需求疲软和库存压力限制了上涨空间，预计将继续震荡运行。投资者需关注18000元/吨的支撑位，同时留意碳中和政策对长期供需格局的影响。