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报告摘要

沪铝早报-2022年7月5日总结

核心内容概述

2022年7月5日的沪铝早报主要围绕铝价的短期走势、市场基本面、库存变化、主力持仓以及未来预期等方面展开分析。报告指出，当前铝市场整体呈现偏空态势，但长期来看，碳中和政策及地缘政治因素可能对铝价形成支撑。

主要观点

铝价走势

短期偏空：沪铝2208合约收盘价位于20均线下，且20均线持续向下运行，显示短期趋势偏弱。
中期偏多：碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价；俄乌战争导致俄铝供应减少，也对铝价形成支撑。
操作建议：关注18000元/吨的支撑位，沪铝2208合约建议在18800~19500区间操作。

市场基本面

供给扰动为主：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策限制产能扩张，导致供给端受到较大影响。
需求不强劲：下游需求表现一般，铝棒库存虽有所下降，但整体仍维持在较高水平。
库存变化：上期所铝库存较上周增加9508吨至66661吨，偏多；LME库存减少3525吨，SHFE库存减少28796吨，显示国内库存开始累库。

主力持仓

主力净持仓空：空头持仓增加，表明市场情绪偏空。

关键信息

利多因素

碳中和政策：限制产能扩张，推动行业向绿色转型，长期利好铝价。
俄乌战争影响：俄铝供应受扰动，短期内对全球铝价形成支撑。
能源成本上升：能源危机推高电解铝生产成本，间接支撑铝价。

利空因素

铝棒库存高位：库存维持在历史高位，显示消费疲软。
全球经济不乐观：高铝价可能压制下游需求。
铝价利润过高：铝价利润维持历史高位，不利于市场进一步上涨。

图表与数据概览

现货价格

昨日长江现货：19060元/吨，下跌70元。
今日长江现货：19180元/吨，上涨120元。
季节性分析：显示电解铝价格在季节性周期中呈现波动，但当前未明显突破趋势。

期现价差

期现价差显示期货价格高于现货，表明市场对后市预期偏弱。

交易所库存

LME库存：减少3525吨，显示全球铝库存有所下降。
SHFE库存：减少28796吨，显示国内库存开始累库。

氧化铝与铝棒库存

氧化铝库存：有所抬升，显示供应端压力增加。
铝棒库存：维持在历史高位，显示下游需求不旺。

进口利润

进口处于亏损状态，亏损500元/吨，表明国际市场铝价相对较高。

盘面盈亏

盘面盈亏显示市场整体处于亏损状态，进一步支持偏空观点。

沪伦比值

沪伦比值图显示沪铝与伦敦铝价之间的关系，有助于判断国际市场对国内铝价的影响。

全球供需平衡

WBMS全球铝供需平衡图显示全球铝市场处于紧平衡状态，供应端受扰动，需求端疲软。

逻辑总结

当前铝价走势主要受供给扰动和需求疲软的双重影响。俄乌战争导致俄铝供应减少，能源危机推高成本，短期内对铝价形成支撑。然而，国内铝棒库存仍处于高位，消费不畅，全球经济前景不明朗，压制铝价上涨空间。在碳中和政策推动下，铝行业长期利好可期，但短期内铝价仍可能震荡运行，操作上需谨慎关注18000元/吨的支撑位。