20220707-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_599kb

有色金属晨报总结

核心内容概述

2022年7月7日的有色金属晨报分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等主要品种的市场走势与基本面变化。整体来看，受宏观经济和能源政策影响，金属价格呈现震荡或下跌趋势，市场情绪偏谨慎。

铜市场分析

主要观点

• 价格走势：伦铜昨日快速下跌，最低触及7291.5美元/吨，收于7596美元/吨，跌幅0.38%。
• 宏观因素：美联储6月会议纪要显示通胀形势恶化，决策者一致支持超大幅加息，重申控制物价的决心，市场对货币政策走向的预期偏紧。
• 基本面：进口铜流入量增加，祥光和方圆老线复产，供应端有所改善；但消费端恢复缓慢，尤其受疫情反弹影响，电线、家电等订单下降明显，市场对垒库预期增强。
• 技术面：沪铜2207-2208合约价差由back转为平水，显示市场交投清淡。

交易策略

• 铜价仍有下跌空间，需关注伦铜5日均线的阻力。

铝市场分析

主要观点

• 价格走势：沪铝指数小幅反弹，涨135元/吨至18320元/吨，整体呈震荡整理。
• 宏观因素：美联储加息预期增强，7月可能加息50或75个基点；美欧计划通过船运保险手段抑制俄罗斯原油出口。
• 基本面：国内6月精炼铝产量同比略降，主要因原料紧缺和利润下滑；现货需求局部好转，但整体仍偏弱；库存变动不大。
• 成本端：欧洲电费翻倍，法国电费超400欧元/兆瓦时，能源问题依旧严峻。

交易策略

• 铝价虽反弹，但下行趋势未变，关注18600~18800的压力位，建议逢高沽空。

锌市场分析

主要观点

• 价格走势：沪锌指数反弹，涨350元/吨至22785元/吨，修复跳空低开跌幅。
• 宏观因素：美联储6月会议纪要未超预期，但美欧对俄原油出口的限制措施持续。
• 基本面：6月国内精炼锌产量不及预期，环比减少4.84%，同比减少3.48%，主因原料紧缺和利润下滑；现货市场货源偏紧，天津升贴水高位，佛山消费仍弱。
• 库存与价差：由于供应减少，下游脉冲式补库，导致月差出现大BACK结构。

交易策略

• 锌价技术面仍处下行区间，关注23400~23800的压力位，建议逢高沽空。

镍&不锈钢市场分析

主要观点

• 价格走势：沪镍受伦镍拖累低开震荡，收于164300元/吨；伦镍收跌4.72%，沪伦比恢复至7.44。
• 宏观因素：美联储继续鹰派，美元指数创新高；英国官员集体辞职，英镑走低。
• 基本面：镍铁不锈钢产业链已过剩，硫酸镍消耗量低位削弱价格支撑；6月不锈钢粗钢产量环比减少8.79%，同比增加8.72%，钢厂减产及去库支撑价格。
• 疫情影响：无锡疫情再次影响出货节奏，现货价格承压。

交易策略

• 操作上以均线位置逢高沽空为主，持货商可考虑做空基差；不锈钢预计维持偏弱震荡，但跌势可能放缓。

关键信息汇总

投资建议与风险提示

• 总体判断：有色金属市场受宏观经济和能源成本双重压力，整体偏弱。
• 操作建议：建议以观望为主，逢高沽空，关注技术支撑与压力位。
• 风险提示：需留意疫情反复、能源政策变化及市场情绪波动对价格的影响。

作者与免责声明

• 作者：王颖颖（银河期货有限公司研究员）
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