20150308-中泰证券-农林牧渔行业_互联网_金融多元融合_农业现代转型大势所趋_21页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告为齐鲁证券研究所发布的农林牧渔行业证券研究报告，重点分析了2015年3月行业动态、关键数据变化及投资建议。报告指出农业现代化和互联网金融的融合是农业转型的重要趋势，并强调了当前生猪、鸡肉等畜禽价格下行，以及饲料、豆粕等价格波动情况。同时，报告对主要农业板块如农业信息化、种业、糖业、棉花、水产养殖等进行了分析，并推荐了部分优质股票。

主要观点

1. 行业趋势与政策导向

• 农业现代化与农村互联网金融融合发展是大势所趋。
• “两会”再次强调农业改革，支持新型经营主体发展，推动土地流转、农业信息化、农资服务平台等创新。
• 2015年农业信息化（包括农业互联网金融、农资平台、农垦改革）被视为重要投资方向。

2. 畜禽链分析

• 猪价：瘦肉型猪价格为11.76元/公斤（-2.244%），仔猪价格为22.96元/公斤（-2.786%），母猪价格为1317元/头（-3.375%），自繁自养盈利为-142元/头（-11.02%）。
• 猪价持续下跌，产能去化可能加速，3-4月是布局畜禽链的有利时机。
• 建议关注大北农、牧原股份、圣农发展、金宇集团、新希望等畜禽养殖及饲料企业。

3. 饲料市场

• 饲料价格总体保持稳定，其中肉鸡配合饲料价格下跌0.3%，蛋鸡配合饲料价格维持不变。
• 国内豆粕价格小幅上涨，但受下游需求疲软影响，国内豆粕期货价格有所回调。
• 建议关注豆粕、氨基酸、维生素等饲料相关产品及企业。

4. 大宗粮食市场

• 国内玉米价格小幅上涨，受政策临储影响，市场整体稳中有升。
• 大豆、小麦价格稳中趋弱，国际价格普跌，国内大豆进口量减少对价格形成支撑。
• 玉米价格预计将在政策推动下继续上行，需关注临储政策及东北玉米霉变问题。

5. 糖业与经济作物

• 国内糖市维持强势，预计本榨季产量将减少20%，利好糖价。
• 国际糖价因库存高企继续下行，NYBOT食糖价格下跌2.397%。
• 棉花价格企稳，天胶与橙汁价格继续下跌。

6. 水产养殖

• 需求疲软持续，鲍鱼价格低迷。
• 淡水鱼价格普涨，显示部分市场回暖。

7. 种业

• 2014/15种植季制种量大幅下降，预计下降30%，行业景气度有望回升。
• 玉米种子库存下降，预计带来行业复苏。

关键信息

重要农业数据监测

• 生猪存栏：1月底为40555万头（-3.80%），能繁母猪存栏为4190万头（-2.31%）。
• 牧原股份：12月销售生猪25.6万头（+48.8%），均价13.26元/公斤（-2.64%）。
• 饲料行业：12月配合饲料产量1379.70万吨（+0.34%），混合饲料产量606.90万吨（-0.26%），全行业营业收入总额992.04亿元（+7.04%），平均毛利率10.31%（+0.463%）。

价格数据

• 豆粕：国内现价3129.39元/吨（+0.418%），国际价格399.05美元/吨（+3.987%）。
• 玉米：国内现货价2383.12元/吨（+0.521%），国际期货价2267元/吨（-1.84%）。
• 大豆：国内现货价3755.26元/吨（+0.098%），国际期货价4000元/吨（-1.985%）。
• 小麦：国内现货价2558.57元/吨（+0.112%），国际期货价482.5美分/蒲式耳（-5.95%）。
• 糖：国内糖市强势，南宁糖现货价4945元/吨（+0.918%），郑州白糖5120元/吨（+0.787%），国内外糖价差1358.08元/吨（+13.45%）。

重要新闻

• 李克强总理强调加快推进农业现代化，农业仍是国家发展的重中之重。
• 农业部副部长张桃林调研农村金融、农业保险及农技推广服务信息化建设。
• 全国农村经营管理工作会议要求深化农村产权制度改革，推动农业经营机制创新。

投资建议

推荐股票

未来展望

• 农业信息化与农村金融创新将继续推动行业转型，建议投资者关注相关领域。
• 畜禽链在3-4月份可能迎来配置良机，建议关注养殖、饲料、疫苗等企业。
• 玉米市场受政策支持，有望继续上涨，但需警惕产能去化及霉变问题。
• 糖业受国内产能去化及进口缩量影响，后市向好。
• 棉花价格企稳，天胶与橙汁价格仍承压。
• 淡水鱼市场回暖，水产养殖仍面临需求疲软挑战。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 买入：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 持有：预期未来6个月内涨幅有限。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。