20221203-中邮证券-农林牧渔行业报告_鸡苗价格季节性回落_关注政策对种业的催化_13页

行业投资评级总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的农林牧渔行业报告，时间范围为2022年11月26日至2022年12月2日。报告指出，行业投资评级为“强于大市维持”，整体行业指数在本周反弹上涨，涨幅为4.45%，在申万31个一级行业中排名第7位。报告对生猪、禽类、种植等子行业进行了详细分析，并对行业未来走势提出建议。

主要观点

1. 行情表现

• 农林牧渔行业指数本周上涨4.45%，涨幅高于沪深300（2.52%）和上证综指（1.76%）。
• 种子子板块因政策预期表现突出，而肉鸡养殖板块因鸡苗价格季节性回落，涨幅收窄。

2. 生猪行业分析

• 价格方面：全国生猪均价为22.06元/公斤，环比下跌4.89%；仔猪均价为626元/头，环比下跌2.83%。
• 盈利方面：自繁自养生猪利润为523元/头，外购仔猪利润为372元/头，均较上周下降。
• 屠宰方面：样本屠宰企业平均日屠宰量为125,077头，环比上升17.06%。
• 存栏情况：10月能繁母猪存栏量为4379万头，环比增长0.4%，同比增长0.7%，产能处于黄色区域。
• 趋势预测：预计春节前猪价或有反弹，但阶段性高点已过；明年一季度供给将逐月下降，价格中枢仍将在盈利区间。

3. 禽类行业分析

白羽鸡

• 鸡苗价格为3.25元/羽，环比下降0.8元/羽；毛鸡价格为9.15元/公斤，环比下降0.58元/公斤。
• 供给缺口已定，1-10月祖代更新量为71.55万羽，全年引种预计不足90万套，远低于均衡量。
• 疫情影响下游消费，毛鸡价格下跌；祖代性能下降影响强制换羽。
• 建议关注上游鸡苗养殖企业（如益生股份、民和股份）和全产业链企业（如圣农发展、仙坛股份）。

黄羽鸡

• 土鸡出栏价为7.07元/斤，环比下降1.33元/斤；中速鸡出栏价为5.80元/斤，环比下降1.29元/斤。
• 疫情导致鸡苗及饲料运输受阻，下游需求下滑，黄羽鸡价格持续下跌。

4. 种植产业链追踪

• 大豆：价格下降，巴西大豆到岸完税价为5041元/吨，环比下降5.7%；美西大豆到岸完税价为6483元/吨，环比下降1.6%。
• 玉米：全国均价为2958元/吨，环比上涨63元/吨，维持高位震荡。
• 白糖：持续弱势，柳糖价格为5500元/吨，环比下降90元/吨。
• 棉花：连续下跌，截至11月18日价格为14907元/吨，环比下降0.8%。

关键信息

政策与市场预期

• 年底多个农业重要会议将召开，市场对转基因种子商业化进程的期待提升。
• 疫情对消费端影响显著，但随着管控放松，南方腌腊开启，消费有望回暖。

风险提示

• 需求不及预期：疫情对餐饮等终端消费影响持续，恢复需时间。
• 发生疫情风险：重大疫情将对畜牧养殖业造成经济损失，并影响兽药和饲料行业。
• 原材料价格波动风险：玉米、大豆等价格波动将增加生产成本，影响企业盈利。

行业建议

• 生猪行业：建议关注业绩兑现度高的龙头企业，预计春节前猪价或有反弹。
• 禽类行业：上游鸡苗企业弹性较大，建议关注益生股份、民和股份；全产业链企业更稳健，建议关注圣农发展、仙坛股份。
• 种植行业：关注政策对转基因种子的催化作用，同时留意原材料价格波动风险。

数据来源与图表说明

• 数据来源：聚源、ifind、搜猪网、博亚和讯、涌益咨询等。
• 图表目录包括行业指数表现、各子行业涨跌幅、价格与利润变化等，具体数据截至2022年12月2日。

分析师信息

• 分析师：王琦
• SAC登记编号：S1340522100001
• 联系方式：Email: wangqi2022@cnpsec.com

免责声明

• 报告内容基于公开信息，力求客观独立，不构成投资建议。
• 中邮证券对报告内容具有最终解释权，未经许可不得翻版、修改或引用。