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公司2023年业绩报告总结

公司业绩概要

2023年，公司发布业绩报告，全年实现营收395亿元，同比增长156%。经调整EBITDA为556亿元，同比增长1606%。归母净利润为012亿元（同比下降924%），主要受非经常性收入冲减和到店电商业务因素影响。

经营分析

• 支付业务：收入348亿元，同比增长265%（若冲减非经常性收入，同比增长390%）。GPV达288万亿元，同比增长292%，主要受益于疫后消费需求恢复和商业银行合作进展，包括数币支付服务和境外市场拓展。综合手续费率上升13bps至133bps，毛利率为97%，同比下降96个百分点，因分销渠道佣金率提高和非经常支出。

• 商户解决方案业务：收入36亿元，同比增长172%，主要得益于产品商业化能力和商户付费意愿提升。上线元宇宙小游戏Yverse，提升商户私域营销效果。毛利率为87.4%，同比增长33个百分点。

• 到店电商业务：收入10亿元，同比下降71%，主要因GMV增速放缓和合伙人模式应用，导致takerate降至2.39%，但亏损明显收窄794%至044亿元。毛利率约80.3%，同比增长130个百分点，源于成本控制和效率提升。

未来展望

预计后续支付业务和商户解决方案业务保持稳健，非经常性收入冲减影响可能于2024年第二季度终止。若抖音第三方服务商竞争减弱，并推进小红书、快手等平台的到店业务，增长压力可缓解。支付业务和商户解决方案业务前景乐观，但需关注具体实施进度。

盈利预测与估值

• 盈利预测：2024-2026年，预计归母净利润分别为24亿元、39亿元、53亿元，同比增长率分别为192794%和6368%。
• 估值：对应PE分别为21倍、13倍、9倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 支付业务开展不及预期风险。
• 到店电商业务竞争加剧风险。
• 金融资产公允值波动风险。