20220319-光大证券-零售行业周报第425期_疫情反复困扰线下零售_短期外卖业务受益_8页_666kb

行业研究总结：零售行业周报第425期（2022.03.14-2022.03.18）

核心内容

本报告主要分析了2022年3月14日至18日期间零售行业的市场表现、投资策略及风险提示，同时回顾了近期行业动态和关键数据。

主要观点

1. 行情回顾

• 整体表现：过去一周，上证综合指数和深证成份指数分别下跌1.77%和0.95%，而商贸零售（中信）指数下跌2.63%，跑输上证综指，但优于深证成指。
• 2022年以来表现：上证综合指数下跌10.68%，深证成份指数下跌17.02%，商贸零售（中信）指数下跌11.35%，跑输上证综指，但跑赢深证成指。
• 子行业表现：
  • 过去一周，超市涨幅最高（2.81%），家电3C连锁和贸易分别下跌0.59%和0.92%。
  • 2022年以来，专业市场、贸易和超市涨幅分别为-4.74%、-6.50%和-7.61%，均为负增长。
• 个股表现：
  • 过去一周，萃华珠宝、人人乐和我爱我家涨幅居前，分别为17.60%、13.14%和12.33%。
  • 2022年以来，翠微股份、人人乐和萃华珠宝涨幅最高，分别为107.24%、40.92%和25.70%。
  • 同期，供销大集、南极电商和远大控股跌幅最大，分别为-36.26%、-28.55%和-28.48%。

关键信息

2. 行业动态

• K11集团：宣布拿下上海金桥地铁上盖项目商业部分管理服务，打造K11 Select项目，标志着其正式进军轻资产赛道。
• 钉钉人事调整：库伟出任钉钉COO，推动钉钉商业化进程。
• 抖音二手电商：上线“二手好物”频道，推出“回收寄卖”服务，形成完整闭环。
• 连锁咖啡品牌：1-2月共开新店834家，华东地区为主要布局区域，罗森正式进驻深圳。
• 美团电商：新增品牌自营专营店，布局跨境电商，升级种草社区为“逛逛”。
• 支付宝：为小微商户减免经营成本近50亿元，支持实体经济。

3. 投资策略

• 短期受益行业：疫情反复对线下零售造成压力，但外卖业务和电商超市可能迎来脉冲式增长。
• 重点推荐公司：百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行、京东。
• 投资建议：
  • 黄金珠宝板块短期表现乐观。
  • 超市板块有相对收益。
  • 电商板块走势波动，建议投资者谨慎。

4. 风险提示

• 消费需求未达预期：可能影响零售行业的整体复苏。
• 地产后周期影响：部分子行业收入增速可能受房地产市场拖累。
• 渠道变革冲击：现有商业模式可能面临更高程度的挑战。

附录数据

5. 个股异动情况

• 萃华珠宝：连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达20%，区间涨幅14.11%。
• 永辉超市：多次出现涨跌幅偏离值达7%，区间涨幅最高达14.01%。

6. 大宗交易记录

• 重庆百货：3月18日有多笔大宗交易，成交价为24元，成交额总计约6.3万元。

7. 高管增持情况

• 百大集团：西子联合控股有限公司增持股份，累计增持376.24万股，占总股本比例1.00%，增持后持股比例达10.71%。

估值与分析方法说明

• 本报告的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。
• 所采用的估值方法和模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 报告由分析师唐佳睿撰写，具有相关执业资格，内容独立、客观。
• 报告中的观点反映分析师的个人判断，不与报酬直接相关。

法律声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有合法的证券投资咨询业务资格。
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