20220319-银河期货-_生猪周报_疫情背景下需求疲软远月高升水LH59反弹上行_11页_1mb

生猪市场周报总结

核心内容

本报告分析了当前生猪市场在疫情背景下呈现的供需矛盾与价格走势，指出市场整体处于弱势下行状态，但远月合约（如LH59）因升水较高而出现反弹。

主要观点

1. 生猪价格：弱势下行

• 全国猪价：本周全国生猪价格普遍下跌，东北、华北、河南山东、华东、两湖及四川、华南等地区均出现不同程度的下跌。
• 影响因素：
  • 需求疲软：疫情导致多地停工停学，居民消费疲软，终端需求未见明显改善。
  • 供应宽松：养殖户出栏意愿增强，部分企业因猪价下跌而加快出栏节奏，导致市场供应压力增大。
  • 交通封锁：疫情引发的区域调运受阻进一步加剧了供需失衡。

2. 母猪&仔猪价格：横盘震荡

• 母猪价格：二元母猪价格为32.6元/公斤，环比下跌0.73%。养殖户补栏意愿下降，市场成交清淡。
• 仔猪价格：仔猪价格维持在27.4元/公斤，整体横盘震荡，部分育种场报价上调但实际成交价未明显变化。
• 市场预期：当前仍为仔猪补栏旺季，但因疫情，养殖户补栏时点可能延后，同时仔猪供应充足，价格预计仍将维持震荡。

3. 养殖利润：持续亏损

• 自繁自养利润：头均亏损547元，较上周减少30元。
• 外购仔猪利润：头均亏损258元，较上周减少65元。
• 影响因素：
  • 猪价持续下跌，饲料成本攀升，尤其是豆粕价格突破5000元/吨。
  • 饲料价格高位运行，养殖户备货周期延长，进一步压缩利润空间。

4. 能繁母猪&生猪存栏：产能去化放缓

• 能繁母猪存栏：涌益数据显示2月环比增加0.32%，而我的农产品网数据显示环比下降0.4%。二者存在差异，等待农业农村部数据确认。
• 商品猪存栏：涌益数据显示2月环比下降4.26%，而我的农产品网数据则显示环比增加2.34%。整体倾向认为存栏下降概率较大，且3月存栏可能继续下滑。
• 产能释放：后备母猪存栏持续增加，叠加市场惜淘情绪，预计产能去化速度放缓。

5. 出栏与消费：供大于求，需求疲弱

• 出栏量：2月生猪出栏环比下降22%，但同比增加39%，显示产能仍在释放。
• 出栏体重：本周出栏体重小幅下滑，表明供应量增加。
• 消费需求：受疫情影响，消费疲软，白条成交低迷，尽管猪肉性价比改善，但需求端未见明显反弹。

关键信息

• 价格走势：全国猪价继续全线下跌，LH59合约因升水较高而反弹。
• 市场预期：09合约升水较高，空头重点狙击，而远月合约因预期差和套保盘移仓出现走强。
• 供需分析：
  • 供应端：出栏意愿增强，供应偏宽松，饲料成本上涨加剧亏损。
  • 需求端：疫情抑制消费，白条走货疲软，终端需求未见明显改善。
• 产能去化：能繁母猪存栏去化速度放缓，后备母猪存栏持续增加，短期供应压力仍存。

策略建议

• 单边策略：以逢高抛空为主。
• 套利策略：观望。

数据图表参考

• 生猪价格走势
• 分区域价格涨幅
• 母猪价格
• 仔猪价格
• 自繁自养利润
• 外购仔猪利润
• 能繁母猪存栏量
• 生猪存栏量
• 生猪出栏量
• 社零数据
• 生猪出栏体重
• 冻品库存比例

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。