20220326-光大证券-零售行业周报第426期_多地疫情反复_线下业态短期承压_8页_670kb

报告摘要

本报告分析了2022年3月21日至25日期间零售行业的市场表现、投资策略及风险因素。整体来看，疫情反复对线下零售造成短期压力，但部分子行业如黄金珠宝和超市在特定条件下表现较好。行业整体表现相对市场指数较好，但面临消费复苏延迟和渠道变革带来的挑战。

过去一周（5个交易日）：
- 上证综合指数、深证成份指数分别下跌1.19%和2.08%。
- 商贸零售（中信）指数上涨1.73%，位列29个中信一级行业第5位。
- 零售板块子行业中，黄金珠宝、家电3C连锁和专业市场涨幅领先，分别为1.91%、1.77%和1.28%。
- 93家零售行业上市公司中，66家上涨，27家下跌。
- 涨幅前三的公司为上海物贸（13.76%）、百大集团（13.48%）和跨境通（13.00%）。
- 涨幅后三的公司为津劝业（-10.74%）、莱绅通灵（-8.75%）和远大控股（-6.19%）。
2022年以来（54个交易日）：
- 上证综合指数和深证成份指数分别下跌11.75%和18.74%。
- 商贸零售（中信）指数下跌9.82%，位列29个中信一级行业第11位。
- 零售板块子行业中，专业市场、贸易和超市涨幅相对较好，分别为-3.52%、-5.45%和-8.23%。
- 93家零售行业上市公司中，35家上涨，3家持平，55家下跌。
- 涨幅前三的公司为翠微股份（123.93%）、人人乐（48.30%）和百大集团（36.52%）。
- 涨幅后三的公司为供销大集（-37.43%）、远大控股（-32.90%）和江苏国泰（-25.35%）。
动态市盈率：
- 2022年3月25日，商贸零售行业动态市盈率为87.1X，高于上证综指（12.4X）和深证成指（23.4X）。
- 2022年以来，商贸零售行业动态市盈率较上年最后一个交易日下降7.3X。

深圳疫情：
- 深圳零售连锁企业面临营收损失、租金和人力成本压力，以及保供应企业额外费用支出。
- 超过三成的调研企业营收损失超过1000万元，部分企业损失高达1亿元。
- 超过22.86%的本土企业完全停转。
美宜佳便利店：
- 启动“便利店+药店”试点，消费者可24小时购药（乙类非处方药）。
叮咚买菜：
- 推出B端预制菜品牌“朝气鲜食”，计划分阶段推出产品。
京东零售：
- 进行组织架构调整，新增同城购业务部，整合相关职能。
国免科技：
- 完成第二轮融资，计划在三线城市开设S2B2C美妆体验空间。

短期影响：
- 疫情对线下实体零售造成明显冲击，尤其是上海和深圳等一线城市。
- 超市板块受益于疫情，但可能出现增收不增利的情况。
- 黄金珠宝板块因金价走强表现较好，但线下销售受疫情拖累。
长期展望：
- 消费品复苏预计推迟至3Q2022或4Q2022。
- 建议短期保持保守态度。
下周关注公司：
- 百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行、京东。

个股异动：汇鸿集团在2022年3月24日异动，涨幅达10.13%。
大宗交易：中国黄金和重庆百货在2022年3月21日至24日期间有多次大宗交易记录。
高管增持/减持：重庆商社（集团）有限公司在2022年3月21日至25日期间减持重庆百货股份。
评级体系：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件。