农林牧渔行业：当前猪价上涨阻碍因素分析-20190414-中泰证券-11页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了当前猪价上涨的阻碍因素及未来趋势，同时提供了农业重点上市公司估值表及大宗农产品价格数据，评估了行业整体表现与投资机会。

当前猪价走势分析

主要阻碍因素

1. 消费淡季影响：猪肉消费仍处于淡季，需求未出现明显提升，抑制了猪价上涨。
2. 南方生猪抛售：广东、广西等南方省份因疫情提前抛售生猪，导致猪价持续走低。
3. 屠宰场整顿：全国各省陆续开展屠宰场整顿及冻肉销售管理，短期内抑制了猪肉供应，影响猪价走势。

价格趋势判断

• 短期：猪价预计将继续维持稳定，因抛售和整顿仍在持续。
• 长期：随着消费回暖及猪价上涨扰动因素的出清，预计5月猪价将开启全面上涨趋势。
• 出栏体重：华南省份出栏猪均重低于正常水平，显示养殖户抛售行为。

未来价格上涨预期

• 消费回暖：历史数据显示，年后猪肉消费通常在5月左右开始回升，伴随猪价同步上涨。
• 母猪存栏下降：2018年Q4以来，母猪存栏大幅下降，为未来猪价上涨奠定基础。
• 出栏量提升：当前出栏量由6个月前的仔猪出栏量决定，由于疫情导致出栏量紧缺，预计后期价格将持续上涨。

投资建议

• 股票投资：产能去化、价格上涨、出栏量提升是推动股价上涨的关键因素。
• 首选标的：市值低估且出栏量提升确定的公司为当前阶段的首选。
• 重点推荐：
  • 温氏股份（300498.sz）：买入
  • 牧原股份（002714.sz）：买入
  • 正邦科技（002157.sz）：买入
  • 海大集团（002711.sz）：买入
  • 大北农（002385.sz）：增持
  • 禾丰牧业（603609.SH）：增持
  • 金新农（002568.sz）：增持
  • 新希望（000876.sz）：增持
  • 生物股份（600195.SH）：买入
  • 中牧股份（600201.sh）：买入

大宗农产品价格数据

猪价及盈利

• 瘦肉型猪价：跌至14.91元/公斤（-1.65%）
• 自繁自养盈利：跌至331.69元/头（-1.29%）

鸡价及饲料

• 鸡苗价格：山东地区涨至9.325元/羽（+1.36%），烟台地区维持9.55元/羽
• 毛鸡价格：山东地区涨至5.25元/斤（+8.47%）
• 肉鸡配合饲料：跌至3.08元/公斤（-0.32%）
• 蛋鸡配合饲料：跌至2.82元/公斤（-2.76%）
• 进口鱼粉：跌至11.96元/公斤（-0.25%）

粮食类

• 玉米：国内现货价涨至1860.1元/吨（+0.11%），CBOT玉米涨至369.5美分/蒲式耳（+1.58%）
• 大豆：国内现货价跌至3349.47元/吨（-3.63%），CBOT大豆涨至908.75美分/蒲式耳（+0.66%）
• 小麦：国内现货价跌至2432.78元/吨（-0.05%），CBOT小麦涨至468.5美分/蒲式耳（+0.37%）

糖类

• NYBOT食糖：涨至12.73美分/磅（+2.33%）
• 南宁糖现货：维持5145元/吨
• 郑州白糖：涨至5074元/吨（+0.50%）

水产品价格稳定

• 海参、扇贝、鲍鱼：价格维持稳定，分别为130元/公斤、8元/公斤、130元/公斤
• 淡水鱼：鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格均维持在13元/公斤、14元/公斤、18元/公斤

风险提示

• 农业政策落地不达预期
• 猪价、鸡价走势不达预期

投资评级说明

重要声明

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