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361度（01361）公司点评：维持“买入”评级，电商渠道表现亮眼

投资评级
行业：非必需性消费/纺织及服饰
六个月评级：买入（维持）

核心数据

• 当前股价：399港元
• 目标价格：未明确（原文未提供）
• 每股净资产：48.5港元
• 资产负债率：25.58%

业绩亮点

1. 电商渠道强势增长

• 2024年Q2电商渠道整体流水同比增长30%-35%。
• “618”期间电商销售额同比增长94%，销量增长99%，增速行业第一。
• 国产品牌电商渠道排名第三，尖货销量同比增长167%。

2. 产品创新与科技赋能

• 发布“泰坦家族”升级版跑鞋，提升缓震性能与舒适度。
• 积极布局户外品类，推出防晒服、“迅乾T”等新品，结合防晒、透气、净盾等科技，差异化布局夏季市场。

3. 赛事合作与国际化推进

• 成为2024年秦皇岛马拉松战略合作伙伴及2025哈尔滨亚冬会官方合作伙伴。
• “飞燃3”跑鞋成为专业马拉松热卖第一，品牌专业化形象得到增强。
• “触地即燃”品牌首次出海，进军海外市场。

盈利预测

• 2024-2026年收入预计分别为1009亿、1169亿、1345亿元人民币。
• 归母净利润预计分别为116亿、142亿、161亿元人民币。

风险提示

• 市场竞争加剧、新品市场接受度不及预期、终端消费需求疲软等风险。

总结

361度通过强化电商渠道、产品创新及国际化布局，保持业绩增长动力。公司维持“买入”评级，未来有望受益于电商与户外领域的持续拓展。