20201019-太平洋-永高股份-002641.SZ-Q3单季度业绩创新高_全年业绩将延续高增长_6页_782kb

永高股份（002641）总结

核心内容概述

永高股份（002641）是一家主要从事工业资本货物生产的公司，2020年前三季度实现营收约47.5亿元，同比增长7.9%，归母净利润5.38亿元，同比增长64.27%，其中第三季度营收与净利润分别同比增长21.78%和102.06%，创下上市以来单季度新高。公司展现出强劲的业绩增长能力和良好的现金流状况，同时持续推进产能扩张和国际化战略，巩固其在行业中的龙头地位。

主要观点

• 业绩增长显著：公司Q3单季度业绩表现亮眼，营收和净利润均实现大幅增长，主要受益于产销恢复及原材料成本控制。
• 成本控制能力提升：上半年原材料价格下跌，公司适时储备低价原材料，Q2原材料到库综合均价同比下降11.8%，Q3毛利率环比提升4.4个百分点至28.49%，净利率达13.4%，创近年来新高。
• 现金流充沛：前三季度经营性净现金流达4.78亿元，同比增长56.5%，公司资产负债率下降，财务状况稳健。
• 产能扩张稳步推进：公司成功发行7亿元可转债，用于扩建湖南和浙江基地，进一步完善产能布局。
• 国际化战略实施：公司在肯尼亚设立全资子公司，并在迪拜收购海外公司股权，推进“走出去”战略，拓展国际市场。
• 盈利预测上调：分析师上调公司2020-2021年盈利预测，预计归母净利润分别为7.49亿元和8.67亿元，对应PE估值分别为12.4倍和10.7倍，维持“买入”评级，目标价9.92元。
• 财务指标稳健：公司资产规模持续增长，资产负债结构优化，股东权益稳步提升。

关键信息

股票数据

• 目标价：9.92元
• 昨收盘价：8.38元
• 总股本/流通：1,124/862百万股
• 总市值/流通：9,417/7,223百万元
• 12个月最高/最低：9.28/4.42元

营收与利润预测（单位：百万元）

财务指标预测

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：9.92元
• 盈利预测：公司未来业绩有望持续高增长，2020-2021年归母净利润分别为7.49亿元和8.67亿元。

风险提示

• 房地产投资下滑：可能影响公司下游需求。
• 新产能投放不及预期：可能影响增长速度。
• 原材料价格上涨：可能压缩利润空间。

公司战略与布局

• 直销与B端业务：与万科等大型地产商合作良好，B端集采业务持续增长。
• 经销网络拓展：目前拥有约2200家经销商，经销端保持稳定增长。
• 产能扩张：通过发行可转债投资扩建湖南和浙江基地，提升产能。
• 国际化进程：设立肯尼亚子公司，并在迪拜收购公司股权，建设海外基地。

证券分析师信息

• 分析师：闫广
• 电话：0755-83688850
• 邮箱：yanguang@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190518090001

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

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重要声明

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