20201019-兴证期货-甲醇周度报告_甲醇震荡偏强_10页_782kb

兴证期货甲醇市场分析总结

核心内容概览

兴证期货于2020年10月19日发布甲醇市场分析报告，重点回顾了国内及外盘甲醇现货市场、开工率、库存情况、船期动态以及主要下游产品的需求变化。报告指出，近期甲醇市场整体呈现震荡偏强的趋势，主要受外盘装置检修、国内寒冬预期及节后刚需补库等因素影响。同时，报告也对甲醇相关下游产品如MTO/MTP、二甲醚、甲醛和醋酸进行了分析，认为其整体需求稳定，但市场走势仍受原料价格和宏观经济影响。

主要观点

1. 甲醇市场走势

• 国内现货市场：上周内地甲醇市场重心上推，西北、山东、河南、山西、河北等地新单上涨，成交顺利。西南地区价格有所松动，但整体交易气氛平稳。
• 沿海市场：沿海甲醇市场强势上冲，主要受外盘检修、刚需补库及部分进口船货质量问题影响。但周后期因“恐高”情绪，涨势放缓。
• 期货市场：郑醇主力合约MA2101周线收盘2069，涨幅4.49%，市场情绪偏乐观。

2. 开工率与产能变化

• 全国开工率：截至10月15日，国内甲醇整体开工负荷为71.96%，较上周下降0.5个百分点，但较去年同期上升2.26个百分点。
• 西北地区：开工负荷为81.60%，环比下降1.23个百分点，主要因部分装置检修。
• 非一体化甲醇：平均开工负荷为63.47%，环比下降0.68个百分点。
• MTO/MTP：国内煤制烯烃装置平均开工负荷为87.84%，主要受山东联泓MTO装置小幅降负影响，其余装置运行平稳。

3. 库存分析

• 沿海库存：截至10月15日，江苏、浙江和华南地区甲醇库存合计为113.2万吨，环比下降4.52万吨，跌幅3.84%。
• 江苏库存：68万吨，环比下降7.36%，较去年同期下降21.52%。
• 浙江库存：25.65万吨，环比上涨5.90%，较去年同期下降0.16%。
• 广东库存：12.9万吨，环比上涨4.45%，较去年同期上涨18.35%。
• 福建库存：3.65万吨，环比下降2.67%，较去年同期上涨121.21%。
• 整体可流通货源：沿海地区可流通货源预估在24.6万吨附近。

4. 进口船期分析

• 10月16日至11月1日：中国甲醇进口船货到港量预估在70.12万-71万吨之间。
• 改港现象：部分进口船货因质量问题或卸货延迟，出现改港现象，导致卸货周期延长。
• 区域到港量：江苏约38.91万-39万吨，浙江约21.51万-22万吨，华南约9.7万-10万吨。

5. 下游产品需求分析

• MTO/MTP：开工负荷为87.84%，环比下降0.34个百分点，山东华彬MTP装置已于10月14日投料，后续进展需关注。
• 二甲醚：市场高位盘整，周均价上涨2.47%，但部分市场价格已有松动，预计下周或小幅回落。
• 甲醛：价格重心上移，山东地区均价上涨2.54%，江苏地区上涨5.06%，预计下周稳中有上行可能。
• 醋酸：市场跌后回弹，华东地区周均价为2577元/吨，下跌0.50%。下周预计横盘整理，上行空间有限。

关键信息汇总

市场动态

• 国内甲醇市场震荡偏强，现货成交量价齐升。
• 外盘甲醇市场因装置检修和刚需补货上涨明显。
• 沿海地区库存持续去化，但部分区域因卸货延迟导致库存压力。

供需分析

• 供应端：国内甲醇开工率维持高位，但部分装置因检修或质量问题影响供应。
• 需求端：MTO/MTP需求稳定，甲醛和醋酸市场受原料支撑，价格小幅上涨。
• 进口动态：10月中旬至11月初进口船货到港量回升，但部分船货因质量问题改港，影响市场预期。

策略建议

• 当前以观望为主，建议投资者关注外盘装置检修及国内寒冬预期带来的短期支撑。

风险提示

• 无明确风险提示，但提及美国大选临近，国际宏观和原油存在不确定性。

数据来源

• 国内数据：卓创资讯、Wind
• 外盘数据：Wind、兴证期货研发部
• 图表来源：兴证期货研发部

附录：分析师信息

• 林玲
  从业资格编号：F3067533
  投资咨询编号：Z0014903
  联系电话：0591-88560882
  邮箱：linling@xzfutures.com

• 刘倡
  从业资格编号：F3024149
  投资咨询编号：Z0013691

• 赵奕
  从业资格编号：F3057989

• 孙振宇
  从业资格编号：F3068628