20201107-太平洋-机械行业周报_工程机械需求韧性强_租赁商成长空间广阔_14页_850kb

报告摘要

本报告聚焦于工程机械及关联行业，分析其市场需求、投资机会以及风险因素。报告指出，工程机械行业需求韧性较强，尤其在四季度进入备货高峰期，预计挖机销量将继续保持高增长。同时，工程机械租赁市场具备较大成长空间，特别是塔机租赁领域，庞源租赁作为龙头公司，具有较高的市占率和成长性。

工程机械需求强劲
- 2020年四季度，工程机械行业进入年底备货状态，主机厂和零部件厂均处于满产保供状态。
- 挖机销量预计在Q4继续保持高增长，行业普遍预期2021年仍有增长潜力。
- 下游开工需求不减，行业整体回暖趋势明显。
租赁市场空间广阔
- 塔机租赁行业缺少统计数据，通过调研估算，2019年底大塔机保有量为5.33万台，预计到2026年底将增长至10万台，增量市场空间达288亿元。
- 庞源租赁作为塔机租赁龙头，其客户质量高，坏账率低，且在四季度重点抓回款，预计将改善现金流状况。
- 历史数据显示，多数长尾租赁商因现金流问题被淘汰，庞源凭借良好的应收账款管理能力，竞争优势凸显。
投资建议
- 核心推荐组合：包括塔机租赁龙头建设机械，主机厂龙头三一重工、中联重科、徐工机械，以及核心零部件厂商恒立液压、艾迪精密。
- 长期推荐组合：涵盖中密控股、杭氧股份、中大力德、精测电子、北方华创、浙江鼎力、科瑞技术、爱仕达、中国中车、康尼机电、柳工、晶盛机电、诺力股份等。
行业整体表现
- 本期（11月2日-11月6日），机械板块上涨3.93%，在28个申万一级行业中排名第10。
- 细分行业中，工业自动化涨幅最大（11.11%），油服设备涨幅最小（0.26%）。

宏观经济背景：制造业PMI连续8个月处于扩张区间，制造业总体持续回暖。
行业动态：
- 山河智能拟投资50亿元建设负极材料及高端装备项目。
- 阿里打造全球首个纯机器人送货高校，推动物流自动化。
- 国务院发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，提出到2025年新能源汽车新车销量占比达20%。
- LG化学投资33.5亿元建设圆柱形动力电池项目，主要服务特斯拉、宝马等车企。
- 南通高新区12个项目签约200亿元，推动集成电路零部件产业发展。
- 国家能源局数据显示，2020年前三季度光伏新增装机18.7GW，其中分布式光伏8.66GW。
重点公司公告：
- 上机数控与天合光能签订特别重大合同，预计5年合同总额达102.4亿元。
- 智云股份签订设备销售合同，总额达1.19亿元。
- 今天国际中标多个自动化项目，中标金额合计1.65亿元。
- 雪人股份与丰田达成合作，采购FC STACK试制品及零部件。
- 中密控股获得实用新型专利证书。
- 精锻科技拟在重庆投资建设高端齿轮生产线。
- 至纯科技非公开发行A股股票获证监会通过。
- 江苏神通拟向航空动力公司增资0.3亿元。
- 安车检测拟设立全资子公司，投资机动车检测产业。