> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基础化工行业周报总结 ## 核心内容概述 2026年4月25日发布的行业周报指出，基础化工行业整体表现优于沪深300指数，投资评级维持“看好”。报告重点分析了政策导向、企业财报、产品价格变动及市场动态，强调“双碳”政策对行业长期发展的积极影响，并指出未来化工行业在政策约束下将更加注重高质量发展。 ## 主要观点 ### 1. **政策推动行业转型** - 两办发布《节能降碳工作的意见》与《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，标志着我国“双碳”工作进入更高水平、更严约束阶段。 - 政策通过“5项控制+9项支撑”指标体系，强化对化工项目审批和落后产能退出的监管，抑制盲目扩张行为，推动行业盈利中枢长期提升。 - 化工行业将从能耗双控向碳排放双控全面转变，法律法规、碳市场机制、技术创新将协同推进。 ### 2. **企业业绩表现亮眼** - **万华化学**：2026Q1营收540.52亿元，同比+25.50%，归母净利润37.18亿元，同比+20.62%。 - **恒力石化**：2026Q1营收491.91亿元，同比-13.74%，但归母净利润同比+90.65%，环比+90.55%。 - **华峰化学**：2026Q1营收67.67亿元，归母净利润同比+32.58%，扣非净利润同比+59.16%。 - 行业整体呈现“龙头业绩亮眼，中小型企业波动较大”的局面。 ### 3. **产品价格涨跌分化** - **涨幅产品**：双氧水、石油焦、液化天然气、布伦特、R22、丙烯、氨纶40D、焦炭、磷酸二铵、天然橡胶等。 - **跌幅产品**：醋酸、丁二烯、三聚氰胺、裂解C9、二氯甲烷、丁酮、软泡聚醚、环氧丙烷、芳烃汽油、弹性体聚醚等。 - 化肥、化纤、聚酯等板块价格波动显著，部分产品因成本上涨或需求疲软而价格承压。 ### 4. **价差走势分化** - **涨幅价差**：PTA-0.655×PX、二甲醚-1.41×甲醇、三聚磷酸钠-0.26×黄磷、环己酮-1.144×纯苯、顺丁橡胶-丁二烯等。 - **跌幅价差**：丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨、甲苯-石脑油、纯苯-石脑油、环氧丙烷-0.87×丙烯、PVC-0.5×乙烯-0.5×液氯等。 - 价差变化反映了产业链上下游的供需关系和成本传导情况。 ## 关键信息 ### 1. **行业指数与个股表现** - 本周化工行业指数上涨1.21%，跑赢沪深300指数0.35%。 - 化工板块中，54.21%的个股上涨，43.87%的个股下跌。 - 领涨个股包括华特气体、安诺其、怡达股份等，跌幅前列包括嘉必优、苏利股份等。 ### 2. **重点产品跟踪** - **化纤行业**：涤纶长丝市场震荡下行，氨纶价格延续上涨，库存天数小幅增加。 - **化肥行业**：尿素价格稳中小涨，氯化钾价格维持坚挺，磷酸一铵、二铵价差扩大。 - **其他产品**：双氧水、石油焦等产品价格涨幅显著，而醋酸、丁二烯等产品跌幅明显。 ### 3. **行业新闻** - 印度进口250万吨尿素，加剧全球供应紧张。 - 福建古雷乙烯项目首套工艺主装置建成交付，标志着国内乙烯产能提升。 ## 推荐与受益标的 ### 推荐标的 - **化工龙头白马**：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等。 - **氟化工**：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。 - **铬盐**：振华股份。 - **化纤行业**：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等。 - **农化&磷化工**：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等。 - **硅**：合盛硅业、硅宝科技。 - **纯碱&氯碱**：中盐化工、博源化工。 - **新材料**：OLED（瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成）、胶膜（皖维高新、洁美科技、东材科技、长阳科技）、其他（阿科力、松井股份、利安隆、安利股份）等。 ### 受益标的 - **化工龙头白马**：卫星化学、东方盛虹。 - **化纤行业**：神马股份、恒逸石化、华鼎股份。 - **氟化工**：东岳集团。 - **农化&磷化工**：云天化、川恒股份、川金诺、新洋丰、史丹利、川发龙蟒等。 - **硅**：新安股份。 - **氯碱行业**：中泰化学、新疆天业。 - **新材料**：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。 - **其他**：卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等。 ## 风险提示 - 油价大幅波动 - 下游需求疲软 - 宏观经济下行 - 其他风险（如政策调整、市场供需变化等） ## 行业趋势展望 - 随着“双碳”政策的深化，化工行业将加速淘汰高排放产能，推动绿色转型。 - 需求复苏背景下，存量化工产品盈利中枢有望长期提升。 - 重点产品如氨纶、尿素、氯化钾等价格或受成本和政策影响继续波动，需关注市场动态。