> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基础化工行业周报总结 ## 核心内容 ### 行业概况 - **投资评级**：看好（维持） - **行业走势**：本周化工行业指数跑输沪深300指数1.57% - **CCPI指数**：5月8日报5249点，较上周四下跌1.84% ## 主要观点 ### 1. 政策驱动行业向好 - **《美丽中国建设成效考核办法》发布**：政策明确对各省党委和政府进行美丽中国建设成效考核，涵盖责任落实、目标完成、重点任务、资金使用绩效和群众满意程度。 - **政策影响**：未来化工项目审批难度加大，落后产能或加速退出，推动行业格局优化，抑制盲目产能扩张，提升存量盈利中枢。 ### 2. 出口增长与地缘冲突缓解 - **4月出口数据**：中国出口金额同比+14.1%，贸易顺差环比+65.90%，显示出口强劲。 - **地缘冲突影响**：中东冲突期间，中国凭借稳定的能源供应和供应链优势，维持化工品供应，目前部分产品库存较低。 - **补库预期**：地缘冲突缓和后，全球可能迎来新一轮补库行情，尤其是涤纶长丝和粘胶短纤等产品，库存已处于历史低位。 ## 关键信息 ### 推荐及受益标的 #### 推荐标的 - **化工龙头白马**：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等 - **氟化工**：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等 - **铬盐**：振华股份 - **化纤行业**：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等 - **农化&磷化工**：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等 - **硅**：合盛硅业、硅宝科技 - **纯碱&氯碱**：中盐化工、博源化工等 - **其他**：黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等 - **新材料**：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成；皖维高新、洁美科技、东材科技、长阳科技；阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等 #### 受益标的 - **化工龙头白马**：卫星化学、东方盛虹等 - **化纤行业**：神马股份、恒逸石化、华鼎股份等 - **氟化工**：东岳集团等 - **农化&磷化工**：云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化等 - **硅**：新安股份 - **氯碱行业**：中泰化学、新疆天业等 - **新材料**：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等 - **其他**：卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等 ## 重点产品跟踪 ### 化纤 - **涤纶长丝**：市场均价上涨，库存天数处于历史中枢偏上水平，节后需求疲软，库存压力上升。 - **粘胶短纤**：价格上涨，库存下降，市场供应偏紧，部分厂家报价上调。 - **粘胶长丝**：价格稳定，市场交投温和，供需变化不大。 - **氨纶**：价格维稳，主原料PTMEG小幅下挫，下游需求疲软。 ### 化肥 - **尿素**：价格小幅下跌，市场成交氛围转弱，库存缓慢累积。 - **磷酸一铵**：价格探涨，原料硫磺价格上涨，市场挺价情绪升温。 - **磷酸二铵**：价格盘稳，原料支撑强劲，但下游采购谨慎。 - **氯化钾**：价格高位坚挺，市场供应趋紧，下游补货需求疲软。 ## 行业新闻 - **万华化学**：2026年计划投资273亿元，重点建设MDI扩能一体化项目、石化产业链优化及新兴材料项目。 ## 价格行情 - **上涨产品**：硫铁矿、硫磺、二氯甲烷、黄磷、电池级碳酸锂、醋酸、盐酸、MMA等 - **下跌产品**：双氧水、液氯、布伦特、硝酸铵、裂解C5、DEG、C9石油树脂、丙烯酸异辛酯、丙烯酸丁酯、苯酚等 ## 价差行情 - **上涨价差**：“纯苯-石脑油”、“环己酮-1.144×纯苯”、“PS-1.01×苯乙烯”、“甲苯-石脑油”、“丙烯-石脑油”等 - **下跌价差**：“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“聚丙烯-1.01×丙烯”、“聚丙烯PP-丙烯”、“磷酸-3.5×磷矿石-2.7×硫酸”、“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”等 ## 风险提示 - 油价大幅波动 - 下游需求疲软 - 宏观经济下行 - 其他风险 ## 总结 - **政策导向**：绿色低碳转型政策将推动行业结构优化，抑制盲目扩张，提升盈利中枢。 - **出口表现**：4月出口数据强劲，地缘冲突缓和后或迎来补库行情。 - **产品价格**：部分产品价格上涨，部分下跌，整体呈现涨跌互现趋势。 - **价差变化**：部分价差显著上涨，反映市场供需变化。 - **标的推荐**：关注具备高弹性、双碳优势及长期价值的龙头公司，如万华化学、华鲁恒升、恒力石化等。