20260424-国金证券-基础化工行业研究_碳达峰碳中和综合评价考核办法印发_基础化工进入配置区间_22页_2mb

基础化工行业周报总结

核心内容

本周基础化工行业整体表现优于大盘，主要受政策利好及部分子行业涨价影响，市场开始进入配置区间。重点推荐关注化工龙头及涨价标的。此外，AI行业因供需错配及卡脖子环节涨价，市场呈现分化，部分业绩超预期。

主要观点

• 政策影响：中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，进一步夯实化工产能天花板逻辑，对高耗能产业形成利好。
• 市场分化：AI板块出现分化，部分标的因业绩超预期表现强势，而部分因需求疲软表现弱势。
• 化工行业表现：
  • 氮肥、煤化工、氟化工涨幅领先，分别达到6.52%、6.16%、4.93%。
  • 食品及饲料添加剂、其他橡胶制品、合成树脂跌幅较大，分别为-3.63%、-3.51%、-2.96%。
• 行业动态：
  • 宁德时代推出第三代神行超充电池，六分钟可充至98%，钠电池年内有望大规模量产。
  • 美国40%数据中心面临延期，AI巨头受算力“卡脖子”影响，市场对能源供应的关注度上升。
• 产品价格波动：
  • 原油、尿素、硫磺、硝酸、国际汽油涨幅较大，其中原油涨幅最高（16.25%）。
  • 醋酸、二氯甲烷、三聚氰胺、丁酮、丁二烯跌幅显著，其中醋酸跌幅最大（-19.94%）。

关键信息

本周市场回顾

• 主要指数：
  • 上证指数：+0.70%
  • 深证成指：+0.37%
  • 沪深300：+0.86%
  • SW化工指数：+1.22%
• 基础化工板块：+1.22%，跑赢沪深300指数。
• 涨幅前五子行业：氮肥（6.52%）、煤化工（6.16%）、氟化工（4.93%）、纺织化学制品（4.46%）、复合肥（3.86%）。
• 跌幅前五子行业：食品及饲料添加剂（-3.63%）、其他橡胶制品（-3.51%）、合成树脂（-2.96%）、膜材料（-2.13%）、其他塑料制品（-1.90%）。

本周主要化工产品价格涨跌幅

本周化工产品价差涨跌幅

本周主要化工产品价格变动

风险提示

• 国内外需求下滑
• 原油价格剧烈波动
• 国际政策变动影响产业布局

行业展望

• AI行业：投资重心可能向下游涨价和硬卡脖子环节集中，市场进入业绩验证期，部分标的表现超预期。
• 基础化工：建议优先配置龙头及涨价标的，关注政策对产能和环保的影响。
• 能源价格：原油、国际汽油等价格波动可能对化工产品价格产生显著影响，需关注市场变化。
• 供需格局：部分产品如醋酸、二氯甲烷、三聚氰胺等面临价格下行压力，需警惕市场进一步疲软。