20201123-财通证券-化工行业周报_丁辛醇聚醚DMC价格上涨_持续看好化工投资机会_6页_980kb

化工行业周报总结（11.16-11.22）

核心内容

本周化工行业主要产品价格和价差出现分化，部分产品价格大幅上涨，而另一些则下跌。整体来看，行业价格和价差呈现边际复苏趋势，叠加经济复苏预期增强，行业投资价值凸显，投资评级为“增持（维持）”。

主要观点

• 价格走势：本周价格上涨显著的产品包括辛醇（+14.77%）、DMC（+14.01%）、PO（+12.65%）、正丁醇（+12.48%）、软泡聚醚（+12.37%）、硬泡聚醚（+9.19%）、苯（+8.29%）、醋酸（+7.30%）、甲醇（+5.44%）。价格下跌的产品包括VK3（-16.67%）、VH（-13.75%）、VD3（-9.81%）、纯碱（-7.25%）、纯MDI（-4.55%）、VB5（-3.19%）、丙烷（-2.71%）。
• 价差走势：价差上涨显著的产品有DMC（+2627）、PO（+2179）、氨纶（+1074）、R22（+367）、R32（+325）、炭黑（+301），价差下跌的产品包括纯MDI（-1649）、聚合MDI（-703）、PVA（-491）、DMF（-215）。
• 投资建议：鉴于经济复苏预期增强和化工品价格、价差的边际复苏，建议积极增配化工行业。重点关注具有成本优势和资本开支成长性的周期成长股，如华鲁恒升、万华化学、金能科技、荣盛石化、卫星石化等，以及供需共同推动下可能涨价超预期的产品。
• 风险提示：需警惕原油价格大幅波动及下游需求不及预期的风险。

关键信息

行业投资评级

• 行业评级：增持（预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）

重点公司投资评级

产品价格与价差情况

价格上涨显著的产品

• 辛醇：+14.77%
• DMC：+14.01%
• PO：+12.65%
• 正丁醇：+12.48%
• 软泡聚醚：+12.37%
• 硬泡聚醚：+9.19%
• 苯：+8.29%
• 醋酸：+7.30%
• 甲醇：+5.44%

价格下跌显著的产品

• VK3：-16.67%
• VH：-13.75%
• VD3：-9.81%
• 纯碱：-7.25%
• 纯MDI：-4.55%
• VB5：-3.19%
• 丙烷：-2.71%

价差上涨显著的产品

• DMC：+2627
• PO：+2179
• 氨纶：+1074
• R22：+367
• R32：+325
• 炭黑：+301

价差下跌显著的产品

• 纯MDI：-1649
• 聚合MDI：-703
• PVA：-491
• DMF：-215

价格与价差处于历史较低分位的产品

• R134a：价格0.00%，价差1.46%
• R125：价格1.50%，价差2.02%
• R32：价格0.84%，价差3.72%
• PX：价格6.26%，价差6.69%
• TDI：价格9.34%，价差9.76%

结论

本周化工行业产品价格和价差呈现明显的上涨与下跌分化，整体基本面持续复苏。随着经济复苏预期增强，行业迎来配置窗口，建议投资者关注具有成本优势和成长潜力的优质个股，以及可能因供需变化而出现超预期上涨的产品。同时，需关注原油价格波动和下游需求变化带来的风险。