20250711-国元期货-棉花期货周报_大环境配合_棉价再度反弹_10页_429kb

总结：

国元期货研究咨询部报告日期为2025年7月11日，主题是棉花市场分析。核心观点为中性偏多，基于全球棉花供需平衡从宽松转向紧平衡，国内棉纺下游开机率处于正常季节性淡季，国家“反内卷”政策带动商品市场整体反弹，棉花价格有望上涨。

全球供需情况显示，美国2025年棉花种植面积预计为1012万英亩，高于先前预估；优良率上升至52%，净空仓降至7周最低，但出口销售偏弱，仅24.09万吨。

国内供需方面，港口库存降至38.03万吨创20个月新低；下游纺企开机率下降至70.40%，刷新近5个月低点，纱线库存升至31.2天，创两个半月高点。

后市展望乐观，棉花期现货价格创新高，上方空间被看好，但需关注天气和持仓变动。