20250525-太平洋-食品饮料行业周报_新消费风起_优选高成长_10页_985kb

报告摘要

食品饮料行业周报（2025年5月25日）总结：

板块表现：本周SW食品饮料板块下跌13%，在31个申万子行业中排名第22。细分领域中，其他酒类（+89%）、预加工食品（+34%）、调味发酵品（+22%）涨幅领先，白酒（-28%）、保健品（-10%）、烘焙食品（-01%）跌幅居前。个股涨幅前五为会稽山（+314%）、*ST岩石（+226%）、古越龙山（+137%）、ST加加（+133%）、天味食品（+86%）；跌幅前五为安记食品（-103%）、骑士乳业（-100%）、盖世食品（-94%）、新华都（-70%）、朱老六（-66%）。
白酒板块：政策对板块短期情绪造成压制，但政府消费占比不足5%，核心场景仍为商务宴请和大众消费，基本面影响有限。头部企业通过控量挺价和渠道优化，批价体系逐步企稳（飞天茅台批价2150元，普五批价920元）。茅台强调国际化和年轻化战略，估值处于历史10年1216%分位数，存在修复机会。
大众品板块：新消费趋势推动细分赛道增长，渠道转向折扣店、零食量贩、会员商超等性价比高、选品注重的模式。鸣鸣很忙、万辰集团门店数量分别达144万和142万，山姆会员店2025年将扩展至60家门店并下沉至三线城市。新品类如黄酒气泡水、调和威士忌表现亮眼，推荐东鹏饮料、立高食品、有友食品、古茗等个股。
啤酒板块：受益于高温及端午假期临近，即饮渠道动销加速，叠加餐饮消费券政策，预计Q2啤酒销量将同比增长。SW啤酒指数上涨0.98%，主要企业库存降至历史低位，推荐珠江啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒。
农夫山泉动态：坚持品质价值定位，出厂价和终端零售价稳定在2元。布局优质水源地建厂，强调天然水的健康溢价。绿瓶水作为补充产品，严格限制销量以保护主品类，无糖茶通过“东方树叶”活动吸引消费者，以高品质维持品牌竞争力。
青岛啤酒战略：聚焦啤酒主业，推进科技创新和跨品类整合。提出“1+1+1+2+N”产品组合，强化品牌传播和数字化转型。非啤酒业务如黄酒、威士忌与主业协同互补，满足多元化需求。