20230506-浙商证券-泰胜风能-300129.SZ-泰胜风能2022年度报告及2023年一季报点评报告_塔筒龙头订单增长显著_坚定_双海_战略加速产能扩张_3页_993kb

泰胜风能公司点评总结

公司概况：
泰胜风能是风电设备行业龙头企业，专注于塔筒制造及相关海上风电业务，实行“双海”战略（国内与海外市场），聚焦陆地风电和海上风电领域。

财务表现：

• 2022年，营业收入同比下降18.84%，但归母净利润同比增长633%，毛利率提升20.8个百分点至18.37%。
• 2023年一季度，营业收入同比增长44.40%，归母净利润同比增长4513%，毛利率大幅提升至22.13%，显示盈利能力显著修复。

订单增长：

• 截至2022年末，在手订单总额331.3亿元，其中陆风订单255.0亿元，海风订单71.1亿元。
• 2023年一季度新增订单112.7亿元，同比增长307%，陆风和海风新增订单分别增长18.2%和95.4%。国内订单和国外订单分别增长1038%和-31%，陆风+海风业务共振驱动增长。

产能扩张：

• 加速塔筒产能建设，扬州基地年产25万吨塔筒项目预计2023年中投产，新增产能约25万吨。
• 目前累计产能目标高于90万吨，并推进建设广东海风制造基地，完善沿海产业布局。

盈利预测与评级：

• 上调2023-2024年归母净利润预测至507亿元和669亿元，新增2025年净利润预测为900亿元。
• 对应EPS分别为0.54元、0.72元、0.96元/股，PE分别为17倍、13倍、10倍。
• 维持“买入”评级，基于出海和海风业务增长潜力。

风险因素：

• 风电装机需求、原材料价格和产品价格波动风险可能影响业绩。

该报告强调公司作为塔筒龙头，通过订单增长和产能扩张，推动陆风与海风业务崛起，看好其长期增长前景。