深度报告-20240316-国联证券-泰胜风能-300129.SZ-二十年厉兵秣马_塔筒龙头迎新成长_26页_2mb

泰胜风能公司深度研究报告总结

公司作为风电塔筒领域的领军企业，深耕行业发展二十年以上，凭借悠久历史和领先产能，受益于风电行业需求回暖和双海战略。2023年前三季度，公司实现营业收入298亿元，同比增长403%，归母净利润24亿元，同比增长418%，显示强劲业绩增长。风电需求拐点可能已在当前，国内外市场加速建设：国内海风和陆风装机需求预计从2023年起稳步上升，2025年市场空间将大幅扩展，塔筒和管桩市场规模有望突破735亿元。公司产能布局持续优化，至2024年可达120万吨，积极落实双海战略，海风和出口业务成为亮点，2022年出口营收占比已达53%，海外订单规模大幅增加。

公司核心优势包括国资控股的赋能、优质产能和客户资源，毛利率预计稳步提升，未来财务预测显示2023至2025年营业收入年复合增长率高达75%，净利润增速更快，支撑因素主要包括行业需求起量和公司双海战略推进。针对投资建议，维持“买入”评级，目标价1161元/股，基于公司高成长性和市场地位。同时，需注意风险如风电装机不及预期、原材料价格波动及扩产进度不确定性。

关键数据要点：双海战略下，海外与海风业务将驱动增长；核心假设包括出货量增加和毛利率改进；财务预测显示显著提振。