20160328-申万宏源-化工周报_染料维生素继续提价_尿素半月吨涨幅百元_持续关注PVC及粘胶涨价_23页_3mb

化工行业周报总结（2016年3月19日-2016年3月25日）

核心内容概述

本报告分析了2016年3月19日至25日期间化工行业的价格变动情况、市场动态及投资建议，涵盖石油化工与基础化工两大板块。整体来看，化工品价格呈现上涨趋势，尤其在染料、维生素、尿素等细分领域，同时关注油价变化对化工行业的影响。

主要观点

1. 化工品价格走势

• 整体情况：本周化工品价格环比上涨占比为32%（上周为39%），持平占45%（上周为41%），下跌占24%（上周为20%），整体涨幅约为0.41%。
• 涨幅前五：华东丙酮（+8.0%）、氯化铵（+6.7%）、东南亚PP（+5.2%）、合成氨（+5.2%）、苯胺（+4.5%）。
• 跌幅前五：天然橡胶（-4.0%）、宏福二铵（-3.3%）、国际天然气/Henry Hub（-3.1%）、PTA（-2.8%）、国际硝铵波罗的海FOB（-2.5%）。

2. 石油化工板块

• 油价波动：美元走强，导致油价回调至40美元左右，Brent和WTI原油价格环比分别下跌1.8%和上涨0.1%。
• 库存与供需：美国原油库存增加至5.33亿桶，为历年同期高点，汽油库存下降，馏分油库存增加，短期油价仍处于低位。
• 成品油价差：国内汽、柴、航煤不含税价差分别为549、945、-295元/吨，涨幅分别为-4.3%、+5.5%、+16.8%。
• 东南亚市场：
  • 东南亚乙烯、丙烯、丁二烯价格持稳或小幅下跌。
  • 东南亚丙烯价格持稳于710美元/吨。
  • 东南亚丁二烯供应紧张有所缓解，价格下跌0.5%至1085美元/吨。
  • 东南亚PP价格持稳，但因韩国SK丙烷脱氢装置试车，市场供应预期增加。

3. 基础化工板块

• 染料与维生素：
  • 染料价格持续上涨，龙盛和闰土分散染料涨价至2.65万元/吨，活性染料涨至3万元/吨。
  • 维生素VA报价上涨至320元/kg，VD3第三次提价至220元/kg，市场仍处于卖方市场，预计未来价格持续上涨。
• 尿素：
  • 因电价上调、农业需求及企业检修，尿素价格持续上涨，国内出厂价、批发价、零售价分别上涨2.3%、1.4%、1.3%。
• 聚氨酯：
  • 苯胺价格上涨4.5%至6400元/吨，MDI价格因厂家限量出货上涨3.4%至10750元/吨。
• 橡胶：
  • 天然橡胶小幅下跌4.0%至10750元/吨，顺丁、丁苯橡胶上涨2.1%。
• 化纤：
  • PTA价格下跌2.8%至4480元/吨，受期货震荡影响。
  • 粘胶短纤继续上涨0.4%至13680元/吨，行业开工率维持高位。
  • 氨纶市场气氛偏弱，价格未明显上涨。
  • 锦纶市场坚挺，己内酰胺、锦纶切片、锦纶FDY、锦纶DTY分别上涨3.4%、3.1%、1.0%、0.9%。
• 其他化工品：
  • 合成氨上涨5.2%至2030元/吨。
  • 丙烯酸、丙烯酸甲酯、丙烯酸丁酯价格持稳。
  • 环氧丙烷价格上涨3.5%至8800元/吨。
  • 丁酮价格上涨0.9%至5400元/吨。

关键信息

1. 市场动态

• 油价企稳：美元走强导致油价回调，但短期仍处于低位。
• 供应与需求：部分化工品因供应紧张或需求回升出现价格上涨，如尿素、MDI、粘胶等。
• 行业库存：多数化工品库存处于低位，企业严格控制出货量，推动价格上涨。

2. 投资建议

• 关注涨价领域：传统旺季来临，建议关注染料、维生素、PVC、粘胶、聚酯产业链等持续涨价领域。
• 重点推荐企业：
  • 维生素行业：新和成、金达威、浙江医药、花园生物、仙琚制药。
  • PVC及粘胶行业：中泰化学、三友化工、澳洋科技。
  • 染料行业：闰土股份、安诺其。
  • 新能源电池材料：新宙邦、天赐材料、沧州明珠、杉杉股份、国瓷材料（隔膜涂覆的超细氧化铝及正极磷酸铁锰锂表现突出）。

重要数据与图表

1. 石油化工产品价格变化

• 原油：Brent价格为40.44美元/桶，WTI价格为39.46美元/桶。
• 成品油：国内汽、柴、航煤不含税价差分别为549、945、-295元/吨。
• 东南亚三烯：乙烯、丙烯价格持稳，丁二烯价格下跌0.5%。
• 合成树脂与石脑油价差：涨幅在2.0%至6.6%之间，部分产品价格高于历史均价。

2. 基础化工产品价格变化

• 尿素：国内出厂价1350元/吨，批发价1500元/吨，零售价1600元/吨。
• 合成氨：价格上涨5.2%至2030元/吨。
• 化肥：国际天然气/Henry Hub价格下跌3.1%，国内尿素价格持续上涨。
• 氯化铵：价格上涨6.7%至480元/吨。
• 磷酸：价格持稳于3900元/吨。

总结

本周化工市场整体呈现温和上涨趋势，主要受油价企稳及部分产品供应紧张影响。染料、维生素、尿素、MDI、粘胶等产品价格持续上涨，而天然橡胶、PTA等产品出现下跌。建议投资者关注受益于涨价的细分领域龙头，如染料、维生素、PVC及粘胶企业，同时留意新能源电池材料的高增长潜力。整体来看，市场处于传统旺季，部分产品库存偏低，涨价预期较强，具备较好的投资机会。