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格林大华期货LPG早报总结（20210812）

核心内容

本报告对LPG（液化石油气）市场进行了综合分析，指出当前LPG价格整体呈现震荡偏强的趋势。主要基于原油价格走势、供需变化、下游开工情况及进口供应等因素，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• 价格趋势：LPG价格在当前环境下或将继续震荡偏强，主要受到原油高位震荡及沙特CP价格上调的影响。
• 操作建议：主力合约上探5300附近压力时，建议谨慎追涨，可考虑在回调时做短多，或逢低布局远月旺季合约。
• 市场情绪：整体市场情绪偏乐观，部分区域现货价格有所跟涨，显示市场对LPG的需求仍有一定支撑。

关键信息

利多因素

• CP价格上调：8月11日，9月CP预期丙烷为677美元/吨，丁烷为672美元/吨，较上一交易日上涨12美元/吨；10月CP预期丙烷为674美元/吨，丁烷为669美元/吨，上涨13美元/吨。
• 供应紧张：部分地区供应未明显增加，炼厂库存处于偏低水平。
• 国内消费增长：2021年7月，国内液化气实际消费量为591.4万吨，环比增长107.32万吨，增幅22.17%。
• 下游开工提升：8月6日当周，烯烃深加工开工率46.68%，环比+0.99%；烷基化开工率43.4%，环比+1.4%；PDH开工率84.7%，环比+5.65%。
• 进口支撑：福建地区液化气供应收紧，而进口货源供应稳定，进口气成本高位，对价格形成支撑。
• 新增产能：金能科技90万吨装置或将8月底投产，新增产能释放将提升进口需求。

利空因素

• 消费环比下降：6月份国内液化气表观消费量为542.50万吨，环比下降10.46%，但同比基本持平。
• 进口量上升：6月份进口量为236.88万吨，环比增加5.81%；1-6月累计进口量1226.22万吨，同比增加33.33%。
• 库存增加：截止8月5日，华东和华南库区总库存为99.55万吨，环比增加3.88%。

风险因素

• 原油价格波动：原油价格剧烈波动可能对LPG价格产生重大影响。
• 中东增产：中东地区装置增产进度可能改变全球供应格局。
• 交割风险：LPG期货合约交割可能带来价格波动。
• 下游装置延迟：部分下游装置投产时间可能延迟，影响需求端。
• 海外疫情进展：海外疫情变化可能影响国际供应链和进口成本。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283