20210831-渤海证券-因子监测月报_基本面因子显著性有所回升_模型看好计算机_建筑建材_13页_886kb

报告摘要

文档总结：基本面因子显著性有所回升，模型看好计算机、建筑建材

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所发布的《因子监测月报》，分析了2021年8月主要市场指数表现、因子收益情况、行业内部因子表现以及行业择时模型推荐结果。报告指出，本月市场指数涨跌互现，不同市场和因子表现差异显著，同时对9月行业投资策略进行了推荐。

主要观点

市场整体表现：上证指数上涨3.85%，沪深300指数微涨0.04%，中证500指数上涨6.79%，创业板指数下跌4.89%。
因子收益表现：
- 中证500指数：大市值股票表现优于小市值股票。
- 沪深300指数：在行业中性化处理后，大市值股票收益显著高于小市值股票。
- 估值因子：持续不显著。
- 基本面因子：显著性有所回升。
- 短期动量因子：趋势效应显著。
- 长期动量因子：趋势效应主要体现在中性化处理前的行业动量。
- 技术面因子：持续显著。
历史收益率：
- 全市场近期表现较好的因子为短期动量因子和波动率因子。
- 沪深300指数本月短期动量因子收益率回撤，长期动量因子和波动率因子表现较好。
- 中证500指数表现较好的为长期动量因子、估值因子和短期动量因子。
行业内部因子表现：
- 大部分行业小市值股票跑赢大市值，但农林牧渔、钢铁等行业大市值股票表现较好。
- 盈利因子表现较好的行业包括：消费者服务、交通运输、家电、国防军工、食品饮料。
- 成长因子表现较好的行业为：医药、通信。
- 估值因子表现相对较好的行业为：消费者服务、食品饮料。
- 短期动量因子表现较好的行业为：电力设备及新能源、国防军工；而银行、综合金融呈现反转效应。
- 长期动量因子表现较好的行业为：电力设备及新能源、国防军工；食品饮料、消费者服务回撤较大。
- 波动率因子、换手率因子在除银行、食品饮料、非银行金融之外的行业上表现显著。

关键信息

1. 市场因子IC监测

因子	全市场	HS300	ZZ500	全市场(中性)	HS300(中性)	ZZ500(中性)
In_capital	-0.066	0.03	0.214	-0.076	0.25	0.116
BP	-0.221	-0.214	-0.184	-0.139	-0.026	-0.051
EPcut	-0.13	-0.207	-0.112	-0.061	-0.015	-0.092
ROE_q	-0.003	-0.068	0.095	0.025	-0.1	0.003
Profit_G_q	0.12	0.272	0.216	0.056	0.019	0.05
Sales_G_q	0.094	0.22	0.122	0.02	-0.059	0.004
turn_1m	0.424	0.379	0.449	0.24	0.011	0.195
turn_3m	0.384	0.333	0.394	0.225	-0.002	0.18
turn_12m	0.371	0.308	0.313	0.221	0.062	0.146
return_1m	0.362	0.378	0.412	0.193	0.183	0.18
return_12m	0.201	0.154	0.282	0.111	-0.01	0.063
std_1m	0.201	0.207	0.459	0.18	-0.088	0.305

2. 行业择时模型结果

9月模型看好行业：计算机、建筑、建材。
推荐标的：科技ETF（515000.SH）、基建50ETF（516970.SH）。

模型构建方法

样本范围：全体A股、沪深300成分股、中证500成分股。
数据处理：剔除ST/PT股票、上市交易不满一年的股票；进行数据清洗，包括对齐、去极值、标准化、缺失值处理。
因子分类：
- 估值因子：BP、扣非EP_ttm
- 盈利因子：单季度ROE
- 成长因子：单季度ROE增长率、单季度归母净利润增长率
- 动量因子：12个月收益率
- 反转因子：1个月收益率
- 波动率因子：月度波动率、季度波动率、年度波动率
- 流动性因子：月度换手率、季度换手率、年度换手率
- 市值因子：流通市值对数

风险提示

本报告使用市场公开数据，可能存在误差。
报告内容仅供投资者参考，不构成投资建议。
投资者需自行判断并承担投资风险。

投资评级说明

类型	评级	说明
公司评级	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
公司评级	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
公司评级	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
公司评级	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
行业评级	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
行业评级	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

投资建议

本月模型推荐关注计算机、建筑、建材行业。
推荐标的包括科技ETF（515000.SH）和基建50ETF（516970.SH）。

附录信息

渤海证券研究所地址：
- 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码：300381
- 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086
联系方式：
- 渤海证券研究所网址：www.eww.com.cn
- 各行业研究负责人联系方式详见文档末尾。