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稳增长政策渐出 推荐二线成长股和军工

核心内容概述

本报告分析了当前宏观经济形势与机械、军工等行业的投资机会。在稳增长政策逐步释放的背景下，市场预期趋于稳定，机械行业成长股和军工板块被重点推荐。此外，报告还涉及了近期的行业动态、上市公司公告及投资组合建议。

主要观点

宏观经济研判

• 中国经济增速下滑至“下限”附近，促使政府推出更多稳增长措施，推动经济逐步企稳。
• 2013年第二季度GDP增速为7.5%，全年预测上调至7.6%，预计3、4季度增速分别为7.6%和7.3%。
• 表内信贷投放力度加大，对经济增长的拉动作用增强，地产投资意愿回升。
• 美欧经济基本面改善，带动中国外需上升，加工贸易出口前景良好。
• 通胀压力仍较低，全年CPI预测上调至2.6%，但猪价可能带来超预期影响。

机械板块分析

• 机械行业投资机会仍偏向成长型公司，重点推荐天然气装备、自动化装备、农业机械、养护机械、水处理设备、节能环保设备及电梯内资龙头。
• 重点推荐公司包括：机器人、开山股份、杰瑞股份、哈飞股份、安徽合力、新研股份、南方泵业、隆华节能、森远股份。
• 对于保守型投资者，推荐大市值组合：机器人、开山股份、杰瑞股份、哈飞。
• 对于激进型投资者，推荐小市值组合：新研股份、森远股份、南方泵业、隆华节能等。

军工板块分析

• 叙利亚危机升级，西方国家可能对叙进行军事打击，引发军工板块行情。
• 重点推荐中航工业集团的直升机板块（如哈飞股份）、发动机、运输机和航电上市公司；中船重工集团的航母上市公司；中国航天科技集团的卫星上市公司；中国电子科技集团的雷达业务平台（如四创电子）。
• 对于激进投资者，推荐北方导航和中航工业旗下做教练机的上市公司。

关键信息

行业趋势

• 电梯行业：受益于旧楼改造政策，电梯需求持续增长，预计2014年增速将超过13%，一线龙头有望达到20%以上增长。
• 军工行业：叙利亚危机可能引发军事行动，带动相关装备需求，重点推荐具备技术优势和市场地位的军工企业。
• 机械行业：经济弱复苏与稳增长政策交织，成长股有望享受补涨，部分公司如安徽合力、隆华节能等在政策支持下表现突出。

公司动态与政策影响

• 新疆四大工程：总投资约3500亿元，将带动当地基建、能源开发及相关产业公司受益。
• 上海自贸区政策：放宽外资准入，有利于航运业发展，上港集团受益。
• 旧楼改造政策：武汉等地简化电梯加装审批流程，为电梯行业带来新的增长点。
• 隆华节能收购中电加美：重组后公司向节能环保一体化供应商转型，业绩有望持续增长。
• 石煤机专利技术：自主研发的防脱装置提升安全性和效率，受到一线作业人员欢迎。

上市公司公告

• 利欧股份：非公开发行股票获证监会核准。
• 亚星锚链：获得政府专项补助，对业绩产生正面影响。
• 江南嘉捷：回购部分股份，增强市场信心。
• 全柴动力：半年报显示营收和净利润均增长。
• 康力电梯：回购股份，推动公司股价上涨。
• 杰瑞股份：拟在新疆投资建设油田服务基地，存在政策风险但前景看好。

投资组合建议

• 首推公司：南泵、隆华、新研、森远、开山、机器人、恒泰艾普、安徽合力。
• 次推公司：哈飞、晋西、北创、四创、杰瑞。
• 大市值组合：机器人、开山股份、杰瑞股份、哈飞。
• 小市值组合：新研股份、森远股份、南方泵业、隆华节能等。

估值与评级

风险提示

• 叙利亚军事打击：可能影响全球政治格局，进而对军工行业产生深远影响。
• 油服板块短期波动：中石油反腐影响市场情绪，但中长期利好显现。
• 旧楼改造难度：审批复杂、费用高、住户意见不统一等问题可能影响推进速度。
• 行业竞争加剧：部分领域如修船行业面临产能过剩与价格下滑压力。

总结

本报告在宏观经济企稳背景下，推荐机械成长股与军工板块，强调政策支持对行业发展的积极作用。同时，关注电梯行业因旧楼改造带来的增长机遇，以及油服板块的短期波动与中长期前景。在投资组合方面，建议分大市值与小市值配置，以适应不同风险偏好的投资者。