20130909-申万宏源-机械行业周报_关注中国重工复牌带来的军工股机会_15页_580kb

2013年9月9日机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业周报主要围绕以下几个方面展开分析：

1. 工程机械：行业整体处于底部区间，市场对房地产新开工预期回升持乐观态度。尽管销售数据不温不火，但中挖占比略有提升。然而，工程机械公司仍面临盈利能力不足和应收账款管理的问题。

2. 航空航天：重点关注中国重工复牌带来的军工股投资机会。复牌将推动核心军品上市，有助于资产整合，特别是航空发动机和北斗导航板块，被认为是未来发展空间最大、资产整合最有潜力的领域。

3. 能源设备：新型煤化工项目进展加快，张化机作为行业代表受到推荐。国家层面的项目批复、地方核准以及企业层面的招标活动，预示着行业将迎来新的增长点。

4. 楼宇设备：广州推出电梯维保指导价，有助于规范市场并提升电梯企业利润。推荐上海机电、广日股份和康力电梯，同时坚定看好天广消防在消防领域的前景。

5. 轨道交通：铁总第一次招标结束，南北车占据主导地位，共获得500亿订单。推荐南北车，同时关注北方创业和永贵电器的业绩弹性。

6. 智能装备：国内企业有望在智能装备领域实现突破，建议从三个维度选择标的：上游关键零部件生产商、中游系统集成商、下游应用厂商。重点推荐上海机电、汇川技术、机器人、巨轮股份等公司。

主要观点

• 工程机械：销售低迷影响ROE，但中挖占比提升显示市场有所回暖。建议关注房地产新开工数据变化和龙头企业自身发展。

• 航空航天：中国重工复牌标志着军工资产整合进入新阶段，核心军品上市和事业单位改制上市将为军工股带来新的机会。

• 能源设备：新型煤化工项目进展迅速，张化机作为行业代表值得持续关注。

• 楼宇设备：电梯维保指导价出台有助于规范市场，提升行业利润。天广消防在消防领域具有显著优势。

• 轨道交通：南北车在铁路设备招标中占据主导，预计短期内这一趋势难以改变。建议关注其业绩弹性。

• 智能装备：国内企业可通过合作与产业链延伸实现技术突破，推荐上海机电、汇川技术、巨轮股份等。

关键信息

推荐组合（第九期第五周）

组合表现

• 绝对收益：1.70%
• 累计收益：22.84%
• 相对申万机械超额收益：-1.42%（本周） / 17.28%（累计）
• 相对沪深300超额收益：-0.19%（本周） / 17.92%（累计）

投资策略

• 转型期的盛宴与困扰：机械行业正处于转型期，部分细分行业如环保设备、航空航天设备表现突出，而传统行业如工程机械仍面临挑战。
• 投资逻辑：关注政策导向下的行业趋势，如新型煤化工、智能装备、轨道交通等，同时重视企业自身的技术突破和业绩增长潜力。
• 重点推荐：三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、富瑞特装、杰瑞股份。

行业数据与动态

• 工程机械：
  • 装载机销量、出口量、推土机销量、出口量、挖掘机销量、出口量、压路机销量、出口量等数据均显示行业整体处于调整期。
• 航空航天：
  • 北斗产业规划即将发布，预计撬动4000亿市场。
  • 中国天津直升机博览会召开，通用航空概念股受到关注。
• 核电设备：
  • 核电建设有望进入高速增长期，因环保压力和能源结构调整。
• 能源机械：
  • 中俄签署天然气供应和LNG股权合作协议，为能源设备带来新机遇。
• 轨道交通：
  • 铁总重启招标，南北车占据主导地位，业绩表现稳定。
• 船舶设备：
  • 面临降价压力，建议关注其成本控制与技术提升能力。
• 农机：
  • 农业机械化持续推进，现代化农业机械提升劳动效率。

总结

本周机械行业周报聚焦于行业转型、政策导向和重点企业表现。工程机械行业仍面临挑战，但随着房地产新开工预期回升，市场可能逐步企稳。航空航天板块因中国重工复牌和核心军品上市，成为投资焦点。新型煤化工、电梯维保、轨道交通等领域也展现出积极的发展趋势。智能装备作为未来增长点，值得重点关注。推荐组合中，三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力等公司被列为首选，具备较高的增长潜力和投资价值。