20220411-金源期货-铜周报_6页_1mb

报告摘要

铜周报总结

核心内容

2022年4月11日发布的铜周报分析了当周铜价走势、市场供需状况、宏观因素以及行业动态。报告指出，铜价整体呈现横盘震荡态势，价格区间主要在73000-74000元/吨之间。市场面临供需双弱的局面，同时受到美联储紧缩政策和国内疫情的影响。

主要观点

铜价走势：
上周铜价震荡上行，但上方压力显著增加。沪铜价格从73160元/吨上涨至73760元/吨，涨幅0.82%；LME铜价从10270美元/吨上涨至10344美元/吨，涨幅0.73%。整体铜价在高位盘整，但市场操作难度加大。
供需状况：
- 国内需求：上海封城导致现货成交陷入“有价无市”状态，下游采购转向江浙地区，升水超过500元/吨。广州疫情再起，现货供应紧张。
- 终端需求：精铜杆周度开工率大幅下降15.21个百分点，废铜制杆企业开工率为41.7%，环比微降。电线电缆企业开工率在3月为74.87%，预计4月将降至72.01%。
- 产量：3月中国电解铜产量为84.85万吨，环比上升1.5%，同比下滑1.4%。预计4月产量将环比下降2.5%，同比减少5.7%。主要原因是部分冶炼厂检修以及山东冶炼厂停产。
库存变化：
- 上海期货交易所（SHFE）库存增加3460吨，LME库存增加9800吨，COMEX库存增加945吨。
- 保税区库存增加0.7万吨。全球三大交易所库存合计为26.87万吨，处于历史低位。
宏观因素：
- 美联储紧缩政策：3月美联储会议纪要偏鹰派，市场对5月加息预期增强，紧缩压力持续影响铜价。
- 俄乌局势：可能带来供应风险，支撑铜价。
- 国内疫情：上海和广州疫情持续，影响物流和终端需求。
- 美元走势：美元指数连续上涨，创出新高，对铜价形成压力。
市场操作建议：
建议投资者观望，短期铜价虽有上涨趋势，但上方压力加大，不确定性增加。

关键信息

价格区间：沪铜价格在73000-74000元/吨之间震荡，LME铜价在10270-10344美元/吨之间波动。
现货升水：上海现货升水在130-200元/吨之间，江浙地区升水超过500元/吨。
库存趋势：全球铜库存处于历史低位，LME库存持续增加，SHFE库存出现累库。
行业动态：
- 3月电解铜产量84.85万吨，预计4月产量为82.77万吨。
- 电线电缆企业开工率在3月为74.87%，预计4月将降至72.01%。
- 铜价曾短暂冲高至每吨1.1万美元，但随后回落，目前在10362美元/吨左右波动。
市场预期：高盛指出铜正“梦游般走向短缺”，表明市场对铜供应紧张的担忧。