20230830-国海证券-益生股份-002458.SZ-2023半年报点评报告_行业景气上行_业绩改善显著_5页_352kb

业绩显著改善

• 2023年上半年，公司营业总收入1853亿元，同比增长11673%，归母净利润56.5亿元，同比扭亏为盈；其中Q2营收94亿元，同比增长757%，归母净利润25.1亿元，去年同期亏损8.2亿元。

种苗业务优势

• 公司是我国外销白羽肉鸡苗数量最多的公司，自主培育的“益生909”小型白羽肉鸡配套系获得国家认证，同时积极布局种猪业务，饲养世界顶级种猪，并获国家级猪伪狂犬疫病净化认证。

盈利预测

• 调整2023-2025年归母净利润预测为114.2亿/207.9亿/112.4亿元，PE依次为108.6/59.7/110.4倍；维持“买入”评级，认为种苗价格上行将传导至全产业链涨价，公司业绩逐季改善。

风险提示

• 禽类疫病风险、原材料价格波动风险、经营模式风险、业绩不及预期及产品价格波动风险等。

投资评级

• 维持“买入”评级，建议关注种源企业受益于行业周期上行机会。