20150830-兴业证券-农业周报_积极关注养殖板块的优质低价筹码_19页_1mb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容

本报告为2015年8月30日发布的农林牧渔行业研究报告，重点分析了农业板块的市场表现、畜禽及农产品价格走势、行业估值情况以及未来投资建议。整体来看，报告认为养殖板块在市场回调后已具备投资价值，并建议投资者积极布局。

主要观点

• 市场回调与投资机会：上周农业板块回调幅度较大，市场情绪极端，优质养殖股遭到错杀。但随着市场情绪的修复，板块估值已显著下降，成为当前极具吸引力的投资标的。
• 养殖板块表现：养殖股如牧原股份、圣农发展、正邦科技等表现出色，其中牧原股份和正邦科技因业绩释放及市场预期而受到青睐。
• 猪价上涨趋势：9月节假日集中，消费刺激下猪价继续上升，预计未来猪价仍有上涨空间。供给端持续紧缩，供需失衡将推动猪价进一步上涨。
• 鸡周期迟滞：鸡苗与鸡价仍处于低位，供给周期持续收缩，预计未来白鸡行情将逐步显现。
• 行业估值：农业板块市盈率（TTM）为55.5倍，环比下降，相对沪深300市盈率（TTM）为4.71倍，估值优势明显。
• 盈利预测：重点公司盈利预期良好，部分公司如新希望、天康生物等盈利预测上升，估值逐步走低，投资价值凸显。

关键信息

重点公司及估值情况

农业板块表现

• 上周农业板块下跌9.72%，在28个子行业中排名第18。
• 有超额收益的股票包括牧原股份、正邦科技、中粮生化、金健米业、海南橡胶、丰乐种业、东方海洋、金新农等。
• 有实际亏损的股票包括新中基、中粮屯河、国投中鲁、南宁糖业、天邦股份、唐人神、金宇集团等。

畜禽价格走势

• 猪价：8月30日全国外三元猪价为18.5元/kg，较上周上涨0.04元，猪价已企稳。
• 鸡价：白条鸡价格稳定，鸡苗价格持续走低。
• 生猪存栏：缓慢回升，但恢复幅度较小，未来供应仍偏紧。
• 母猪存栏：连续小幅下滑，表明行业产能修复仍需时间。

农产品价格走势

• 玉米：国内玉米价格小幅下降，CBOT玉米价格平稳。
• 小麦：国内小麦价格下行，CBOT小麦价格弱势。
• 大米：国内米价冲高回落，泰国大米价格下行。
• 大豆：国内大豆价格低位平稳，国际大豆价格走熊。
• 油脂：豆油小幅回弹，菜油低位震荡，棕榈油价格下跌。
• 糖、棉、橡胶：糖价震荡下行，棉价持续走低，橡胶价格持续下行。
• 水产品：海参价格低位震荡，金枪鱼价格继续下行，鲍鱼价格平稳，扇贝价格拉升。

USDA月度报告关键信息

• 玉米产量：USDA上调美国和巴西玉米产量，下调阿根廷玉米产量。
• 大豆产量：USDA上调美国和巴西大豆产量，维持阿根廷大豆产量预估。
• 库销比：上调全球棉花、大豆等库销比，维持中国农产品库销比。

投资建议

• 首推公司：大华农、牧原股份、圣农发展、天邦股份、民和股份、益生股份。
• 特别推荐：正邦科技，因上半年业绩大幅放量，经营效率与治理水平提升。

风险提示

• 疫病因素
• 价格波动大，业绩敏感

估值与盈利预测

• 行业估值：农业板块市盈率（TTM）为55.5倍，市净率（TTM）为4.93倍，相对沪深300指数有明显估值优势。
• 盈利预测：重点公司盈利预测整体上升，部分公司如新希望、天康生物等盈利预期改善。

下周重大事件

• 益生股份、禾丰牧业、獐子岛、金健米业、金新农召开股东大会。
• 西王食品预计披露中报。

投资评级说明

• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

联系方式

• 分析师：陈娇、蒋卫华
• 机构销售经理：邓亚萍、罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超、朱圣诞、李丹、肖霞、刘晓浏、何嘉、朱元彧、李昇、杨剑、王维宇、刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、徐瑞、杨雪婷

信息披露

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考。
• 报告不构成投资建议，投资者应以公司官网信息为准。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
• 未经允许，不得复制、转载或用于其他用途。

总结

本报告对农林牧渔行业进行了深入分析，指出养殖板块在市场回调后具备投资价值，建议投资者积极布局。同时，报告对畜禽及农产品价格走势进行了预测，并对重点公司进行了估值分析和盈利预测，为投资者提供了详细的参考依据。