20231127-山西证券-农业行业周报_建议在当前第3个_亏损底_期间布局生猪养殖股_18页_4mb

行业评级与建议

• 额度：农林牧渔行业，维持同步大市-A评级。
• 关键建议：在当前第三个“亏损底”期间布局生猪养殖股，基于预计2024年可能出现第四个“亏损底”，该周期或为新周期起点。投资策略包括“亏损期+低PB”策略，用于捕捉大周期和阶段性机会。

当前市场表现

• 本周（11月20日-11月26日）沪深300指数涨跌幅为-0.84%，农林牧渔板块涨跌幅为+3.28%，排名第二。表现较好的子行业包括水产养殖、生猪养殖、畜禽饲料、肉鸡养殖和粮油加工。
• 推荐股票：生猪养殖股（温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望）、饲料股（海大集团），以及圣农发展（业周期和估值均处于底部）。

行业数据与预测

• 猪价本周情况：本周猪价涨跌互现，截止11月24日，重点省市外三元生猪均价环比变动百分比为：四川-0.99%、广东-0.97%、河南+1.06%；平均猪肉价格环比下跌1.83%；仔猪批发价环比下跌10.5%。
• 长期预测：预计2024年出现本轮周期的第四个“亏损底”，为中国自2006年以来首次有四个“亏损底”，周期磨底可能接近尾声；全球生猪产业规模化程度影响，建议关注二次育肥等风险，导致猪周期可能高于2018年前水平。

风险提示

• 主要风险包括养殖疫情、自然灾害、饲料原料价格波动等。