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农业周报：积极布局养殖股春节行情总结

核心内容

本报告发布于2015年11月1日，主要分析农业板块及重点养殖公司的市场表现，并展望四季度行情。报告指出农业板块整体表现优于市场，特别是养殖和白鸡板块，同时关注猪价和鸡苗价格的走势，以及行业基本面的变化。

主要观点

1. 行业表现

• 农业板块整体上涨：上周农业板块上涨0.80%，在28个子行业中排名第6。
• 白鸡板块表现突出：白鸡板块在鸡价回暖的推动下大幅上涨，龙头股如圣农发展、民和股份、益生股份等均有良好超额收益。
• 生猪养殖板块表现平稳：生猪价格基本企稳，四季度行情取决于节日需求的拉动，预计猪价景气将持续到明年三季度。
• 行业盈利改善：饲料粮价下行，猪粮比提升，推动行业盈利持续改善。

2. 个股表现

• 重点推荐公司：温氏股份、牧原股份、正邦科技、圣农发展等被重点推荐。
• 超额收益个股：圣农发展、大康牧业、益生股份、民和股份等表现优异，涨幅显著。
• ST中鲁表现亮眼：受益于三季报良好和摘帽预期，ST中鲁本周涨幅居前。

3. 价格走势分析

• 猪价企稳：10月31日外三元生猪价格为16.56元/千克，环比微降0.7%。
• 鸡苗价格回落：10月31日鸡苗价格为0.7元/羽，比一周前的1.5元/羽明显回落。
• 粮食价格下行：国内玉米价格深跌，小麦价格低位震荡，大米价格下行。
• 大豆价格低位平稳：国内大豆价格维持低位，进口价下跌。
• 食用油价格震荡：豆油、菜油、棕榈油价格震荡下行。
• 畜禽价格波动：鸡肉价格反弹，牛肉、猪粮比等指标稳定。

4. 行业发展趋势

• 能繁母猪存栏下降：9月全国能繁母猪存栏环比下降0.2%，但降幅逐渐缩小，行业去产能仍在进行。
• 生猪存栏增速放缓：三季度生猪存栏增速为历年最弱，行业资金和信心仍不足。
• 政策支持农业现代化：第十三个五年规划提出推进农业现代化，加快转变农业发展方式。

5. 估值情况

• 农业板块市盈率：上周农业板块市盈率（TTM）为52.65倍，环比下降2.54倍。
• 相对估值：农业板块相对沪深300指数市盈率为4.24倍，市净率为5.08倍，相对沪深300指数市净率为2.81倍。

6. USDA月度报告

• 玉米产量调整：USDA下调美国、阿根廷玉米产量，上调巴西玉米产量。
• 大豆产量上调：上调巴西大豆产量，维持阿根廷大豆产量预估。
• 库销比上调：上调全球棉花、大豆等库销比，维持中国农产品库销比。

7. 盈利预测

• 重点公司盈利预测：温氏股份、牧原股份、正邦科技、圣农发展等公司盈利预测均显示积极增长。
• 估值变化：各公司PE估值均有所下降，部分公司如圣农发展PE下降明显。

关键信息

• 投资建议：继续推荐养殖板块，首推温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份，白鸡板块龙头圣农发展、民和股份、益生股份。
• 风险提示：疫病因素、价格波动大。
• 分析师信息：
  • 陈娇，联系方式：chenjia86@xyzq.com.cn，电话：0755-23826009
  • 蒋卫华，联系方式：jiangweihua@xyzq.com.cn，电话：021-38565839
• 研究助理信息：
  • 毛一凡，联系方式：maoyf@xyzq.com.cn
  • 王玮，联系方式：wangwei@xyzq.com.cn

重点公司列表

总结

本报告综合分析了农业板块及重点养殖公司的市场表现，指出行业盈利持续向好，四季度行情主要取决于节日需求。重点推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技等养殖公司，同时关注白鸡板块龙头股的表现。行业估值有所下降，盈利改善，未来行业景气有望持续。此外，报告还提供了详细的行业数据、价格走势及分析师联系方式，为投资者提供了全面的参考信息。