20230303-国金证券-信息技术产业行业研究_持续关注ChatGPT新兴需求驱动机会及需求反转产业链_20页_2mb

报告摘要

信息技术产业行业研究总结

核心内容

本报告由国金证券研究所发布，对2023年第一季度信息技术产业（TMT）进行深度分析，重点推荐电子、通信、计算机三大板块的投资机会，并提出相关风险提示。整体投资建议为“买入”评级，认为行业未来3-6个月内上涨幅度将超过大盘15%以上。

主要观点

电子板块

需求驱动：ChatGPT等AI应用带动AI芯片、Chiplet、存储芯片、DDR5接口芯片、光芯片、电源芯片、高速覆铜板/电路板、服务器电源等产业需求增长。
需求反转：2023年上半年电子板块处于去库存阶段，建议关注汽车/工业/新能源应用方向和需求回暖+补库存受益的产业链。
关键公司：澜起科技、圣邦股份、顺络电子、法拉电子、联瑞新材、瑞可达等。

通信板块

政策与产业双轮驱动：《数字中国》规划推动行业数字化，ICT产业链“端-管-云”价值轮动，新型ICT商业基础设施出现。
推荐主线：从0到0.1（充电桩、车载光学等）、困境反转（物联网模组、云计算等）、强制造（物联网智控器、数字能源等）。
重点公司：中国移动、中兴通讯、拓邦股份、移远通信、和而泰、光峰科技、美格智能等。

计算机板块

中长期机会：计算机行业仍处于机会期，建议关注“安全”（国产替代、自主可控）与“发展”（数字化、智能化）两大主线。
细分领域：信创、工业软件、网络安全、人工智能、数字经济、金融IT、能源IT、建筑IT、智能驾驶等。
重点公司：恒生电子、顶点软件、海康威视、科大讯飞、广联达、金山办公、奇安信、安恒信息等。

关键信息

新能源与智能汽车

新能源车销量回暖：2月新能源乘用车批发销量预计50万辆，同比增长60%，比亚迪、埃安、理想、蔚来等品牌销量高增。
智能汽车趋势：特斯拉HW4.0平台推动车载摄像头、高速连接器需求增长，4D毫米波雷达应用前景广阔。
投资建议：关注智能化（电连技术、京东方精电、舜宇光学科技等）、电动化（瑞可达、法拉电子等）相关标的。

PCB行业

短期承压：1月PCB行业营收同比-17.76%，但环比改善。
投资机会：关注具备创新亮点的公司，如生益科技、联瑞新材、沪电股份、兴森科技等。

存储与半导体

存储需求回暖：2023年下半年存储器价格有望止跌反弹，建议关注存储板块反弹机会。
半导体政策：建议关注“卡脖子”环节，如设备、零部件、材料、高端芯片等。
重点公司：芯源微、精测电子、拓荆科技、北方华创、华海清科、中微公司等。

物联网

RedCap商用启动：RedCap模组成本下降50%，性能提升，预计2023年商用。
投资标的：移远通信（模组龙头）、美格智能（比亚迪车载模组）、拓邦股份（新能源业务增长）、铖昌科技（相控阵T/R芯片）等。

云计算

运营商云优势：运营商具备资源和渠道优势，受益于政策和需求变化，预计未来三年云业务收入规模超千亿。
重点公司：中国移动、移远通信、拓邦股份等。

AI与ChatGPT

AI芯片需求激增：ChatGPT带动AI芯片需求，英伟达、三星等厂商表示需求特别大。
投资标的：科大讯飞、寒武纪、云从科技、虹软科技、佳都科技、拓尔思、盛视科技、格灵深瞳、汉王科技、海天瑞声等。

风险提示

新能源车/智能手机销量不及预期
智能化配置渗透率不及预期
美国芯片法案可能对半导体供应产生负面影响

行业数据概览

电子行业：2023年2月涨幅1.48%，涨幅前五为华海清科、安集科技、炬光科技、中微公司、寒武纪-U；跌幅前五为斯达半导、瑞可达、中熔电气、东尼电子、纳芯微。
全球半导体销售额：2022年12月销售额为434亿美元，同比下降14.7%。
台湾电子行业指数：1月持续下滑，显示产业面临一定压力。
PCB行业：臻鼎、健鼎、欣兴、台光电1月营收同比增速分别为19.43%、-28.39%、-6.18%、-38.25%。

投资评级说明

买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

结论

本报告强调了ChatGPT对AI芯片、存储芯片等产业链的积极影响，同时关注新能源、智能汽车、工业自动化、物联网等领域的增长机会。在政策和产业双轮驱动下，通信和计算机板块具备长期投资价值，建议投资者重点关注具备技术优势、国产替代能力、海外布局和成本控制能力的龙头企业。整体来看，电子、通信、计算机板块均存在结构性机会，需结合行业周期和政策动向进行布局。

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