信息技术产业行业研究-AI持续迭代-关注硬件及应用落地投资机会-国金证券_23页_2mb

电子板块：2024年Q2电子行业业绩显著复苏，驱动因素包括AI需求增长、IOT发展及出口高增长。台积电Q2营收2082亿美元，同比增长328%，环比增长103%，其中高性能计算业务占比达52%。预计Q3营收将达224-232亿美元，毛利率提升至54.5%。中国半导体设备进口金额1-5月同比增644%至1821亿美元，韩国芯片出口额6月同比增长509%至134亿美元。联电及世界先进表示行业需求已回暖，下半年订单增长有望优于上半年。AI算力需求旺盛，英伟达B系列芯片备货积极，预计四季度出货量提升，AI赋能消费电子带来新换机需求。

通信板块：光模块领域需求旺盛，25年海外大厂指引超预期，800G模块价格年降有限，16T模块放量预期强化。中国电信采购13135台国产AI芯片服务器，国产替代进程加速。华为下一代芯片组网或带来高速连接器需求增长，相关产品价值量提升。建议关注光模块及液冷服务器等细分领域。

计算机板块：上半年行业表现偏弱，二季度估值修复弹性显现。AI应用落地带动信创、车路云等赛道发展，英伟达GPU及服务器需求增长支撑产业链。建议关注具备出海逻辑及AI技术储备的公司，如腾讯、哔哩哔哩等。推荐组合包括海康威视、萤石网络、税友股份，关注其AI及数字化转型进展。

传媒互联网板块：影视行业暑期档热度提升，电影票房6月同比增162.5%，游戏行业进入存量竞争，A股龙头估值处于低位。AI应用在内容创作、视频生成等领域逐步落地，语料价值提升带动相关产业链机会。建议关注AI工具及内容平台，如捷成股份、中文在线等。出版及广电板块具备稳定现金流，政策利好下价值潜力待挖掘。

风险提示：需警惕新能源车与智能手机销量不及预期、智能化渗透率进度放缓、美国芯片法案对供应链的影响、内容上线不及预期、数据统计偏差及AIGC进展缓慢等风险。行业复苏依赖宏观环境改善及政策实施节奏。