20210307-天风证券-机械设备行业研究周报_核心资产调整迎来新机遇_挖掘细分赛道隐形冠军_21页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告分析了机械设备行业多个细分领域的发展情况，包括工程机械、锂电设备、光伏设备和自动化设备。报告指出，随着核心资产调整，机械设备行业迎来新的机遇，尤其在细分赛道中存在“隐形冠军”企业。

主要观点

1. 工程机械行业

   • 2021年2月挖掘机销量预计为18000台，同比增长约160%，出口市场销量预计为4000台，同比增长约69%。
   • 钢材价格对工程机械毛利率影响有限，主要由于公司具备规模效应、行业竞争格局良好以及较强的市场竞争力。
   • 投资建议聚焦于行业龙头，推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。

2. 锂电设备行业

   • 2021年2月国内锂电池产业链投扩产项目达15起，其中动力电池8起，涉及金额达1037亿元。
   • 头部动力电池企业如宁德时代、中航锂电、亿纬锂能等扩产提速。
   • 3C类电子产品需求增长推动锂电池企业扩产。
   • 建议重点关注先导智能，受益标的杭可科技、赢合科技，关注先惠技术。

3. 光伏设备行业

   • 2021年光伏扩产竞赛再起，中环、江苏美科、隆基、东方日升等企业持续扩产。
   • 210mm与182mm硅片技术之争激烈，预计2021年大尺寸硅片占比将加速提升。
   • 建议关注迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、奥特维等企业。

4. 自动化行业

   • M1-M2指标具有较强的前瞻性，自动化景气度有望超预期延续。
   • 本轮自动化高景气周期可能延续至2021年第二季度。
   • 推动因素包括信用扩张周期倾斜制造业、疫情加速无人化和自动化普及、海外经济复苏带动出口替代逻辑。
   • 建议关注埃斯顿、柏楚电子、伊之密等企业。

关键信息

• 核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、捷佳伟创、先导智能、国茂股份、中密控股、柏楚电子、华峰测控，关注迈为股份。
• 重点组合：至纯科技、金辰股份、建设机械、中联重科、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、拓斯达、美亚光电、克来机电、星云股份。
• 中小市值标的筛选：筛选标准包括总市值200亿以下、TTM估值40x以下、三年平均营业收入增速10%以上、2019年ROE（摊薄）10%以上。
• 风险提示：HJT降本不及预期、下游投资不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动。

投资建议

• 推荐关注工程机械、锂电设备、光伏设备和自动化设备领域的龙头公司。
• 重点推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密、先导智能等企业。
• 关注具备成长性且估值较低的中小市值公司，如杰克股份、弘亚数控、拓斯达等。

行业动态

• 迈为股份：2月10日投资设立产业基金，规模为10,000万元。
• 上机数控：与江苏中能硅业签订战略合作协议，拟投资建设颗粒硅生产及研发项目。
• 埃斯顿：子公司获得高新技术企业证书，有效期为三年。
• 国茂股份：拟收购国茂减速机集团有限公司的单项资产。
• 华峰测控：参与询价转让，转让股份占总股本1.34%，价格下限为340元/股。
• 弘亚数控：2021年第一季度净利润同比增长102.17%-144.73%。

高频数据跟踪

• 挖掘机月度销量、汽车起重机销量、叉车销量等数据均显示行业处于扩张期。
• 新能源乘用车销量、工业机器人产量、金属切削机床产量等数据反映自动化行业景气度持续上升。
• 北美半导体设备制造商出货额及同比增速显示行业复苏趋势。

结论

机械设备行业在2021年迎来新机遇，特别是在工程机械、锂电设备、光伏设备和自动化设备领域。核心资产调整和细分赛道的隐形冠军成为投资焦点，行业整体景气度有望超预期延续。建议投资者重点关注龙头公司及具备成长潜力的中小市值企业，同时警惕HJT降本不及预期、下游投资不及预期、行业竞争加剧等风险。