20210228-天风证券-机械设备行业研究周报_主流中小市值标的筛选_核心资产调整孕育新一轮机遇_22页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了机械设备行业多个子领域的市场动态与投资机会，重点包括工程机械、锂电设备、光伏设备和自动化设备。通过梳理中小市值标的、分析行业趋势和公司表现，提出了对相关行业的投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

工程机械

• 销量增长：2021年2月国内挖掘机销量预估为18,000台，同比增长约160%，出口市场预估销量4,000台，同比增长约69%。预计2021年1-2月总销量为41,601台，同比增长116.42%。
• 价格调整：多地挖机代理商发起涨价倡议，涉及三一、临工、柳工、徐工等品牌。三一对不同吨位挖机进行了不同程度的调价。
• 毛利率影响：钢材价格上涨对工程机械毛利率影响有限，主要因公司具备规模效应、优化供应商及提价等应对措施。恒立液压和浙江鼎力的毛利率对钢材价格变动不敏感。

锂电设备

• 宁德时代扩产：宁德时代控股子公司时代上汽拟投资105亿元扩建动力电池生产线，预计新增产能55GWh，总产能将超90GWh。此次扩建是为应对长期电池需求缺口。
• 三星SDI扩建：三星SDI将投资55亿元扩建匈牙利EV电池工厂，预计产能达20GWh，主要服务于奥迪E-tron、福特Kuga PHEV等车型。
• 投资建议：持续重点推荐先导智能，受益标的包括杭可科技、赢合科技，关注先惠技术。

光伏设备

• 行业数据：2020年我国光伏新增装机48.2GW，同比增长60%。预计2025年国内新增装机将达90-110GW，全球新增装机将达270-330GW。
• 技术进步：国内光伏电池效率持续提升，大尺寸硅片占比将加速提升。
• 企业扩产：隆基、天合等企业持续扩产，推动行业进一步发展。

自动化设备

• M1-M2指标：M1-M2指标具有较强的前瞻性，表明自动化高景气周期有望超预期延续。预计2021年Q2为高点。
• 增长动力：包括制造业自动化改造需求旺盛、新冠疫情推动无人化普及、海外经济复苏带动出口替代。
• 公司动态：杰克股份与青岛瑞华签订千万级智能工厂项目，埃斯顿、柏楚电子、伊之密等公司表现良好。

投资建议

• 核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、捷佳伟创、先导智能、国茂股份、中密控股、柏楚电子、华峰测控。
• 重点关注行业/板块：工程机械、锂电设备、光伏设备、自动化设备。
• 重点推荐标的：先导智能、杭可科技、赢合科技。
• 受益标的：杰克股份、金辰股份、建设机械、中联重科、杰瑞股份、弘亚数控、拓斯达、美亚光电、克来机电、星云股份。

风险提示

1. PERC效率突破、HJT降本不及预期。
2. 下游投资不及预期。
3. 行业竞争加剧。
4. 原材料价格波动。

中小市值标的筛选标准

• 总市值200亿以下。
• TTM估值40x以下。
• 三年平均营业收入增速10%以上。
• 2019年ROE（摊薄）10%以上。

公司新闻跟踪

• 捷佳伟创：拟发行不超过3212.2万股，募集资金用于超高效太阳能电池装备产业化项目等。
• 迈为股份：使用不超过6.5亿元闲置募集资金进行现金管理。
• 金辰股份：使用不超过1.5亿元闲置募集资金进行现金管理。
• 先导智能：获宁德时代认购全部股份，募集资金不超过2.5亿元。
• 赢合科技：增资4827万元取得斯科尔51%股权。
• 中密控股：收到控股股东减持计划完成通知。
• 至纯科技：获得政府补助2988万元，超净利润10%。
• 建设机械：收入增长23.64%，利润总额增长19.42%。
• 柏楚电子：收入增长51.79%，净利润增长50.44%。
• 拓斯达：控股股东减持2.74%。
• 华峰测控：收入增长56.11%，净利润增长96.23%。
• 杰瑞股份：收入增长19.77%，利润总额增长24.70%。
• 美亚光电：营业收入保持稳定，实现可持续发展。

高频数据跟踪

• 挖掘机月度销量、OPEC原油产量、汽车起重机销量、叉车销量、新能源乘用车销量、工业机器人产量及同比增速、金属切削机床产量及同比增速、北美半导体设备制造商出货额及同比增速等数据均显示行业处于扩张期。

总结

本报告对机械设备行业的多个子领域进行了深入分析，指出工程机械、锂电设备、光伏设备和自动化设备均存在增长潜力。建议投资者关注行业龙头和具备成长性的中小市值标的，同时警惕原材料价格波动、行业竞争加剧等风险。