> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 创新药及其产业链中报业绩预告整体较好 ## 核心内容 2026年上半年，创新药及其产业链整体表现强劲，中报业绩预告普遍较好。全球和国内投融资环境持续回暖，推动了行业高景气发展，同时也为创新药企业提供了充足资金支持，加速了研发与商业化进程。 ## 主要观点 - **全球投融资回暖**：2025年以来，全球创新药一级市场投融资额明显上升，2026H1达到267.5亿美元，同比增长58.5%。 - **国内License-out交易火热**：2026年上半年中国License-out医药交易总金额达997亿美元，已超2024年全年金额，接近2025年全年73%，全年总额有望再创新高。 - **创新药产业链业绩亮眼**：CXO、科研服务及创新药标的表现突出，多家企业发布中报业绩预告，净利润和收入均实现显著增长。 - **行业板块分化明显**：7月第3周医药生物指数下跌0.57%，但血液制品板块表现强势，涨幅达6.9%，而疫苗板块跌幅最大，达4.19%。 ## 关键信息 ### 创新药产业链表现 - **康龙化成**：2026H1经调整Non-IFRS归母净利同比增长17%-22%，新签订单同比增超30%，其中小分子CDMO新签订单增速超50%。 - **昭衍新药**：归母净利同比增长884.9%-1377.4%，扣非归母净利同比增长2334.2%-3551.3%，主要受益于生物资产价格回升及自然增值。 - **纳微科技**：核心业务收入增速预计超50%，归母净利同比增长102%-137%，受益于多肽/GLP-1、小核酸研发浪潮。 - **博腾股份**：剔除资产减值后，核心业务归母净利同比增长196%-343%，整体毛利率提升约4个百分点。 - **翰宇药业**：营收同比增长23.76%-27.40%，归母净利同比增长54.67%-68.42%，受益于原料药业务放量。 ### 创新药企表现 - **海思科**：完成4项BD出海交易，首付款总计2.65亿美元，2026H1归母净利润同比增长513.25%-575.35%，达到7.9亿元至8.7亿元。 - **康诺亚**：因医保政策支持及海外授权收入，实现扭亏为盈，2026H1归母净利润达12亿元，同比增长显著。 - **艾力斯**：核心产品持续放量，归母净利润同比增长46.49%，扣非归母净利润同比增长50.26%。 ### 行业板块走势 - **医药生物指数**：2026年7月第3周下跌0.57%，跑赢沪深300指数4.69个百分点。 - **血液制品板块**：涨幅最大，达6.9%。 - **疫苗板块**：跌幅最大，达4.19%。 - **其他子板块**：体外诊断、中药、线下药店等板块涨幅居前，而医疗研发外包、医疗耗材等板块跌幅较大。 ## 标的推荐 ### 月度组合推荐 - 药明康德 - 科伦博泰 - 百利天恒 - 药明合联 - 泽璟制药 - 康诺亚 - 益诺思 - 昭衍新药 - 纳微科技 - 众生药业 - 可孚医疗 ### 周度组合推荐 - 药明生物 - 键凯科技 - 奥浦迈 - 百普赛斯 - 热景生物 - 英科医疗 ## 风险提示 - 政策变化风险 - 商业化推广不及预期 - 技术迭代风险 - 长期安全性和稳定性风险 ## 总结 2026年上半年，创新药及其产业链在融资与业绩双重驱动下表现优异，尤其在CXO、科研服务及创新药标的表现上尤为突出。同时，行业板块呈现分化趋势，血液制品板块涨幅领先，而疫苗板块则表现疲软。整体来看，行业仍具备较强增长潜力，值得重点关注。