20231007-国联证券-医药生物_关注创新药和三季报业绩预告_17页_589kb

• 行业表现：2023年9月医药生物（申万）同比上涨43%，强于上证指数。子行业中，化学制药上涨765%，生物制品上涨467%，医疗服务上涨370%，中药、医疗器械上涨295%，医药商业上涨0.8%。创新药概念表现活跃，GLP-1减肥药及产业链企业领涨。
• 投资策略：建议关注创新药、医疗器械等长期赛道，并寻找三季度业绩改善的个股。推荐板块包括创新药（恒瑞医药、科伦博泰等）、肿瘤与麻醉药（人福医药、贝达药业等）、高临床价值中药（康缘药业、以岭药业等）及医疗器械龙头（迈瑞医疗、华大智造等）。
• 赛道重点：
  • GLP-1赛道：减肥创新药快速推进，国内小分子与多肽类药物进入临床后期；关注产业链（药明康德、凯莱英等）。
  • ADC赛道：TROP2 ADC（科伦博泰SKB264）、Nectin-4 ADC（迈威生物9MW2821）进展显著，推荐关注科伦博泰等。
  • 细胞基因治疗：双CAR-T产品临床表现惊艳，推荐关注科济药业、金斯瑞等。
  • 创新药出海：百济神州PD-1获欧盟批准，推荐关注其全球商业化潜力。
• 政策动态：医保局发布《关于调整麻醉药品和精神药品目录的公告》等，第一批罕见病目录扩展至207种；集采常态化下，体外诊断国产替代加速。
• 风险提示：临床试验结果不及预期、政策变化、贸易摩擦等。

医药景气度回升，创新药与高临床价值器械获重点关注，建议把握10月ESMO会议及三季报机会。